这3支高收益管道股票在9月暴跌

拥有两位数收益的三个主要有限合伙企业(MLP)-麦哲伦中游伙伴(NYSE：MMP)，美国平原全管道(NYSE：PAA)和MPLX(NYSE：MPLX)-九月份价格下跌了两位数。根据S&P全球市场情报提供的数据。

这些公司的单位价格(股价的MLP版本)输给了标准普尔500指数，该月仅下跌3.9%。同时，麦哲伦的单价下跌了10%，MPLX的下跌了13.8%，普莱恩斯的下跌了15.5%。今年迄今为止的情况更加糟糕，到2020年到目前为止，MPLX的股价下跌了35%以上，而麦哲伦的股价今年下跌了44%，普莱恩斯的股价下跌了68.5%。

这三家公司经营北美原油和其他产品的管道和存储终端网络。但是在这个世界范围内，各公司之间的区别在于运输的方式和去向。

麦哲伦主要通过其广泛的中西部管道网络，以及东南部的一系列成品仓库来处理成品。它还在得克萨斯州，俄克拉荷马州和堪萨斯州拥有一些长途原油管道。

另一方面，Plains All American主要经营原油管道和码头。它的网络集中在得克萨斯州，但其长途原油管道一直延伸到加拿大的艾伯塔省。

MPLX通过其管道运输原油和成品油，但也具有天然气收集系统和分馏功能(基本上是指与原油精炼相当的天然气)。

但是，当整个行业都处于低迷时期时，公司网络所传输和存储的石油和天然气产品到底有多大无关紧要：情况将会变得很糟糕。而且在9月，自3月以来一直困扰着全球石油和天然气行业的低迷持续。

还有什么

麦哲伦(Magellan)，平原(Plains)和MPLX运营的管道主要通过收费站模型产生基于费用的收入。也就是说，他们向其他公司收取基于数量的费用，以通过其管道运输产品并将其存储在终端中。公司运送的产品越多，他们支付的费用就越多。

这种安排的好处是，它很大程度上使管道公司免受石油和天然气价格波动的影响。无论是廉价的石油还是昂贵的石油，仍然必须运输。只要该国正经历着石油和天然气的繁荣，各公司争相要求更多的管道产能，那么一切都在为中游MLP锦上添花。

但是随着当前局势，燃料需求下降，许多石油和天然气生产商已经停产，特别是在以前炽热的二叠纪盆地。一年前，管道公司实际上不能足够快地建造从二叠纪到墨西哥湾沿岸的管道。现在，他们正在提供折扣和其他激励措施，以试图坚持所剩无几。

9月份有消息称，沙特阿拉伯将为其亚洲客户提供折扣，而且利比亚将提高原油产量，这表明全球供过于求的可能性不会很快消失。由于生产商将其昂贵的页岩生产业务置于冰上，全球供应过剩似乎可能导致美国管道中大量未使用的产能。

尽管这种情况似乎不太可能在短期内扭转，但投资者可能会被公司的收益率所吸引。MLP被要求支付大部分现金流，作为对单位持有人的分配，而猛烈抨击其单价已导致两位数的收益率。麦哲伦目前的收益率为12%，普莱恩斯的收益率约为12.5%，而MPLX的收益率已飙升至17.4%!

当然，如果分配减少，收益率可能会改变。例如，平原(Plains)在过去五年中已经三度削减了分销渠道。麦哲伦的资产负债表稳定，并希望其现金流能够轻松弥补其收益。尽管MPLX负债累累，但其管理层仍对其支付股息的能力表示信心。

如此高的收益率前景可能会吸引股息投资者，但他们应该了解风险。麦哲伦的支出至少看起来相当稳固，而MPLX的支出略低，而Plains的支出最少。