飙升的成本正压迫Chipotle的收入

投资者有很高的期望标题进入的Chipotle的(纽约证券交易所代码：CMG)第三季度盈利报告。在经历了艰难的，受大流行影响的第二季度之后，该连锁店显示出在夏季，现有位置的销售迅速恢复强劲增长的迹象。管理层在7月下旬暗示，他们也看到了很多机会，可以通过投资于直接驾驶平台并利用便宜的餐厅房地产来扩大市场份额。

本周，Chipotle确认了其中许多积极趋势，但该业务也显示出持续财务压力的迹象。让我们深入研究报告。

销售反弹

首席执行官布莱恩·尼科尔(Brian Niccol)和他的团队在7月下旬表示，在4月份下滑24%，5月份下滑7%之后，销售额在上个月开始转机。本周的报告显示了这种反弹的明显延续，从7月到9月的可比店面销售额增长了8%。就竞争对手而言，麦当劳最近在同一时期宣布增长5%。

Chipotle几乎不像快餐业领导者那样依赖早餐时间，而且即使消费者移动性仍然受到当前局势的压力，Chipotle的定位也帮助其发展了。该公司还从蓬勃发展的数字业务中获得了巨大的帮助，该业务目前占销售额的49%。总体收入增长了14%，超出了华尔街的预期。

收益较弱

关于获利能力的消息并不乐观。Chipotle忍受着偏向交付服务的更多成本。额外的当前局势安全协议也给收益带来了压力。但最大的打击来自营销支出的增加。

像麦当劳(McDonald's)这样的同行一直在为促销活动投入大量资金，目的是在以数字为重点的销售环境中获取客户忠诚度。这些举措包括免费送货和降低菜单价格等优惠。

Chipotle在第三季度积极参加了这些计划，他们将促销费用提高到销售额的2.6%，而去年同期为2%。

这家连锁店的整体餐馆利润率从一年前的20.8%下降到了19.5%。底线营业利润率同比下降至销售额的7%以下。

调整后收益下降了2%，至每股3.82美元。然而管理层表示，利润斗争可能只是暂时的。尼科尔在新闻稿中说：“我们对Chipotle强大的经济模式以及我们的长期潜力感到兴奋。”

展望未来

Chipotle没有发布对今年最后一个季度的官方展望，而是引用了经济增长率和进一步的爆发带来的重大风险。但高管们暗示，扩张步伐将保持稳定，甚至放慢。

他们说，在截至10月中旬的四个星期中，复合广告的投放量以个位数的中间数运行，与去年同期的比较(包括受欢迎的牛排促销活动)相比，有些压力更大。该结果可能会转化为可观的市场份额增长，并表明Chipotle毫无困难地保持消费者对其品牌的参与，尤其是通过数字订购和送货上门服务。该公司的财务状况也非常好，账面上有超过10亿美元的现金，没有债务可以收回。

投资者必须在这些胜利之间取得平衡，并希望盈利能力会下降，而Chipotle和其他行业领导者在艰难的时期为更广阔的餐厅市场竞争业务。