Align Technology仍然是良好的投资机会

Align Technology(纳斯达克股票代码：ALGN)拥有独特的产品，并且连续数年保持两位数的增长，因此，当前局势大流行带来的一些放缓不会使公司长期处于低迷状态。由于加利福尼亚州圣何塞的公司收入和净收入比上一季度大幅下降，收入下降了15.2%，非GAAP净利润暴跌了58.4%，因此第一季度使投资者感到有些恐惧。

但请记住，传统上来说，第一季度是公司最慢的一个季度，这种使人们远离正畸医生办公室的大流行并没有帮助。实际上，与去年同期相比，收入增长了2.9%，尽管非公认会计准则净利润下降了42.4%。让我们考虑一下该透明矫正机公司在今年剩下的时间会是什么样子，以及今天是否是一个很好的选择。

尚未开发的大型市场

随着许多州的限制措施逐渐放松，Align可能将能够照常营业。据该公司称，错牙合是牙齿错位，影响了全球60%至75%的人口，尽管该市场总共运送了6.28亿只矫正器，但几乎没有挖掘这个市场。

Align公司总裁兼首席执行官约瑟夫·M·霍根(Joseph M. Hogan)在第一季度财报电话会议上说：“我们服务于一个渗透率低的巨大市场，在希望笑得更好的3亿多人中，我们所占的比例不到3%。”

率先进入市场仍然是一种优势

由于美观和实际原因，许多人都不想戴金属牙套。自1988年开发Invisalign透明对准器以来，Align就其Invisalign对准器和用于制造对准器的iTero 3D扫描工艺开发了489项在美国的有效专利，462项在国外的有效专利以及559项正在申请的全球专利。它继续与多家公司争夺专利侵权权，最近一次针对3Shape。

由于一些专利的到期，它正越来越面临与其他透明对准器制造商的直接竞争。但是，Invisalign附带的名称识别以及96,000名正畸医生已经为他们的患者使用Invisalign对准器的事实将使它具有持续的优势。

公司不断增长的竞争对手之一是SmileDirectClub(NASDAQ：SDC)，该公司于去年9月上市。

Invisalign首次亮相是不寻常的，因为它直接面向消费者进行销售，从而推动了正畸医生对其产品的需求。SmileDirectClub向前迈进了一步，通过其少数几个SmileShops中的各种渠道(例如CVS Health)在网上直接向消费​​者出售产品，并从今年开始通过牙医和正畸医生将其产品出售给消费者。

SmileDirect的股价远低于其23美元的发行价，但它在周三的确出现了不错的涨幅，收于7.83美元，较周二收盘价高出12%，此前该公司宣布已加入AnthemBlue Cross和Blue Shield的新远程正畸技术程序。

Align最近启动了自己的虚拟平台，该平台已经处于试验阶段，但由于大流行而上升，这称为Invisalign Virtual Appointment和Invisalign Virtual Care。该系统旨在允许医生在与患者不在同一个位置时管理执业服务。

Invisalign的另一个关键是其海外收入的增长。去年，其矫直机的国际收入首次达到8.814亿美元，几乎与美国矫直机的11亿美元收入差不多。上一季度，由于当前局势引起的破坏，国际增长放缓。这是将来需要注意的另一个关键领域。

不过，请注意

在市场反弹的同时，失业率的上升势必会困扰任何一家公司，例如Align Technology，其业务依赖于消费者的可自由支配收入。尽管有些保险计划支付正畸治疗的费用，但并非所有计划都是如此，许多计划对承保范围有限制。

从长远来看，Align应该很好。该公司没有债务，截至3月31日，拥有7.9亿美元的现金，现金等价物和有价证券，并且实际上可能会在一些陷入困境的竞争对手中获得市场份额。但是，从短期来看，股价可能会受挫，直到出现更好的数字为止(很可能在第三季度)。

这只股票仍然是买方市场

尽管Align的股价已从3月中旬的低点127.88美元上涨了91.3%，但仍远低于去年6月设定的52周高点319.17美元，并且比去年5月的交易价格低了近100美元。由于本益比(为期12个月)为10.39，且利润率远高于行业平均水平，因此在股价下跌时购买股票显得特别有吸引力。

另一方面，SmileDirectClub可能会有更多的增长，但与此同时还有更多的问题。它仍然没有盈利，去年亏损了1.145亿美元，尽管它仍然拥有3.184亿美元的现金。该公司还可能面临正畸医生的抵制，他们对公司的直接面向消费者的策略并不感到兴奋。

在这两者中，Align具有更完善的业务模型，更大的客户群和更多的支持。这当然是风险较小的购买。