哪家石油公司在绿色能源转型方面处于更好的位置

欧洲石油巨头BP(NYSE：BP)和道达尔(Total(NYSE：TOT))都在清洁能源方面持立场，各自承诺支持石油替代品。但是，这些综合能源巨头采取的业务方式存在显着差异。看看这些公司在做什么，这对投资者意味着什么。

快速变化的艺术家

八月份，英国石油将其股息削减了一半。对于股息投资者而言，这是一个可怕的消息，但在某种程度上，它是时代的标志。过去的经济封锁曾在2020年初减缓了当前局势的传播，导致对石油和天然气的需求大幅下降。随着过多的库存堆积起来，能源价格暴跌，BP的顶峰和底线也随之而来。但是，这种切工所带来的不仅仅是眼神。

大约在同一时间，BP宣布了一项新的业务战略。基本上，全球能源巨头正在向清洁能源转移。随着世界努力应对气候变化的担忧，这使其与当前对碳燃料的看法保持一致。但是，对于石油公司来说，实现绿色环保是一个巨大的变化。首先，BP计划到2030年将石油和天然气产量减少40%，距离现在不到10年。同时，它希望将其拥有的电动汽车充电点数量增加10倍，并将其产生的清洁能源增加20倍。到2030年，该公司40%的资本支出可能将用于低碳和清洁能源业务。

这是“双脚跳入”方法。如果在此过程中出现问题，则没有太多的后备空间。问题在于，英国石油是杠杆率最高的石油巨头之一，其债务权益比率约为所有主要同行的1.1倍。因此它没有太多摆动空间。它指望石油业务将继续萎缩，以资助其清洁能源的发展。如果石油价格的恢复速度低于预期，或者行业持续疲软，那么BP可能难以筹集所需的现金来偿还债务和新的业务计划。

轻而易举

道达尔也希望做出重大改变，但是由于它正朝着更清洁的能源替代方向发展，因此采取了截然不同的方法。预计其石油产量将从2019年的55%下降到2030年的35%。但是，天然气产量将从40%上升到50%。天然气比石油更清洁，并且随着世界减少碳足迹，天然气被视为重要的过渡燃料。也就是说，道达尔的整体销售额预计会更高，因此在这段时间内，石油和天然气的销售额实际上将略有增长，而不是像BP计划的那样更低。到2030年，其余15%的销售额将来自清洁能源和电力，高于2019年的5%。

由于道达尔在清洁能源和电力方面的投资更加稳定，因此这一数字值得关注。例如，自2011年以来，它一直持有SunPower的股份。与此同时，BP曾试图将其品牌更名为“超越石油”，这标志着向清洁能源的转变。但是最终它放弃了这个想法，并出售了它在事实证明是不明智的商业计划中获得的大部分东西。

道达尔的资本支出计划也更加细微。在2015年至2019年期间，道达尔将其资本预算的约10%用于清洁能源。到2021年至2025年，这一比例将上升到15%，然后在2025年至2030年之间，达到20%。目标仍然是利用传统石油业务为清洁能源的过渡提供资金，但要逐步进行，而不会实质性地减少历史上是非常有利可图的部分。石油业务的最大变化是，道达尔计划重新关注其成本最低的石油和天然气业务，以便在能源价格低廉的世界中更好地竞争。

尽管道达尔的债务负担也相对较重，负债权益比率为0.77倍，但如果事情没有按预期进行，它采取的方法将提供更多的回旋余地。而且，它随时可以根据需要加快转换速度。这是一种更为平衡的方法，保守的长期投资者可能会吸引他们。

哪家公司是对的?

华尔街上没有人有一个水晶球，因此无法知道BP的有效计划，还是道达尔(Total)较慢的转变会更好。但是，每种方法都存在相当明显的风险/回报权衡。如果一切都按计划进行，那么BP最终将是一个大赢家，而道达尔的发展似乎相对缓慢。但值得注意的是，道达尔仍将朝着正确的方向发展。美国同行埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龙(Chevron)目前仍坚持使用石油，有些人可能认为这是短视的。

如果这种转变没有像BP预期的那样顺利进行，那么它可能最终会措手不及，落后于背后，因为它正在实质性地缩减其石油和天然气业务。BP并没有采取全有或全无的立场，但清洁能源领域的薄弱回报可能会严重拖累公司的整体业绩。另一方面，道达尔(Total)可能会大步挫折，因为它基本上是在寻求维持和升级其石油和天然气业务，同时仍在建设清洁能源运营。对于保守的投资者来说，道达尔的方法似乎更具吸引力。

值得注意的是，道达尔相信只要油价保持在每桶40美元左右(尽管最近已跌破该水平，那么仍然存在股息风险)，它就能继续支持其庞大的10%股息收益率并为业务转型提供资金。这里)。尽管如此，道达尔仍应吸引那些希望投资于不利能源领域的股利投资者，并提供一些清洁能源对冲作为奖励。