该公司受益于消费者对房屋装修和翻新的重新关注
即使不是不可能，也很难预测衰退何时开始或结束。进行宏观经济预测是一个不可能的游戏，应避免。
因此，长期投资者在寻找高质量企业以增加股票投资组合时，应压力测试潜在的持股量，这是审慎的做法。了解和思考公司在不利的经济情况下的表现将确保您只关注在任何环境下都能表现出色的弹性业务。
让我们找出RH(NYSE：RH)是否符合全天候股票的定义。
迎合富裕阶层
RH主要通过其68个画廊提供高端家居陈设。这些是宏伟的陈列室，其中一些销售面积超过30,000平方英尺。该公司销售昂贵的奢侈品，因此其客户属于该国最富有的人群。衰退后股票市场或房地产价格下跌将导致这些人的资产净值也下降，这可能会损害RH的需求，因为自由购买的速度变慢。
今年早些时候，由大流行引发的衰退与“正常”衰退不同，因为这是非经济冲击当前局势的结果，该冲击最终导致大多数商业活动陷入停顿。尽管截至5月2日的2020年第一季度的净收入比去年同期下降了19.3%，但从3月底到本季度末，RH实际上每周经历的业务趋势有所改善。核心业务需求(即已下达但尚未交付的客户订单的美元价值)比上一年的5月，6月，7月和8月有所增加。
这很有趣，因为人们会认为，在经济不确定性如此之高的情况下，大笔购票，尤其是豪华的家具摆设会被推迟。董事长兼首席执行官加里·弗里德曼(Gary Friedman)肯定认为RH正在受益于“ COVID驱动的支出转向家庭消费”，但他认为该公司建立全球品牌的战略刚刚起步。RH的第二季度数据证明了这一点-该公司的营业利润率和利润率均创历史新高。
在最近的记忆中，RH在最活跃的经济活动中表现出了弹性。在被迫暂时关闭营业地点之后，该业务的另一端表现得更为强劲，从而证明了该业务可以抵御衰退的观点。RH将继续蓬勃发展，因为在可预见的未来，持续的低利率和宽松的美联储将支持资产价格。
财务义务
除了分析需求影响外，精明的投资者还必须研究经济衰退期间公司财务如何受到影响。由于第一季度收入下降，RH亏损了320万美元，考虑到该季度末商店倒闭的影响，这是相当可观的。
原来应该是毁灭性的三个月，但事实证明，这仅仅是RH道路上的一个减速带。考虑到业务的零售性质，资产负债表上也有大量负债。但是这些都不会对公司的偿债能力构成威胁-5.49亿美元的可转换优先票据不计息，并且由于RH计划在未来几年明智地开设新的地点，将兑现近10亿美元的租赁负债。
保护您的投资组合
与Home Depot相似，RH由于得益于在家中的订单而使消费者恢复了对房屋装修和翻新的关注，并从中释放了本来可以用于休闲和娱乐的支出，因此RH从中受益。RH的不同之处在于其客户很富有，比普通美国家庭拥有更多可支配收入。正如我们在今年早些时候看到的那样，这为企业在面临压力的时候提供了一个基础。
在经历了动荡的2020年之后，RH的股价上涨了73%，这表明它的经济衰退状态。希望建立全天候投资组合的投资者应将RH添加到其关注列表中。
