前次级抵押贷款公司声称他现在可以做空抵押贷款市场以应对气候和风险

在2000年代初期的抵押贷款泡沫期间，当投资者狂热地交易有问题的次级债券时，一些机敏的怀疑论者意识到债券注定要失败，因此他们押注于此。他们做空债券，赚了数十亿美元。

现在，这些参与者之一正在做同样的事情，但不是在次级抵押贷款上。他这样做是基于气候变化和当前局势给房地产市场带来的风险。

戴夫·伯特(Dave Burt)是一位金融分析师，负责房地产衍生品市场的风险。这就是他在2005年所做的，分析了华尔街正在创建和交易的大量次级抵押贷款债券。他检查了拥有房屋的房屋和借款人。

伯特说：“我强烈怀疑它们会变质。”

伯特将他的发现出售给了一些想做空抵押贷款的投资者。他们是对的，赚了数十亿。他曾在迈克尔·刘易斯(Michael Lewis)的畅销书《大短裤》(The Big Short)中出演。

刘易斯写道：“伯特拥有最轰动的信息和分析信息的模型。”“例如，他可以告诉您在各种房价情况下按邮政编码逐个抵押贷款会发生什么情况。”

洪水，大火和大风

伯特现在说，就气候风险而言，他可以做同样的事情。

伯特说，随着洪水，火灾和风的风险增加，拥有房屋的成本将上升-更高的保险费率，更高的税收和未保险的损失所造成的成本。随着成本上升，房屋价值下降，因此房屋抵押贷款的违约风险更高。

就像在次贷风暴期间一样，当时无法真正负担得起所购房屋的借款人获得的贷款本来就很便宜，但很快就变得昂贵。然后，他们拖欠了这些贷款，房屋价值暴跌，使整体经济随之下滑。

伯特说：“这不仅会带来抵押贷款方面的影响，而且还将带来更广泛的影响。”伯特正在使用总部位于波士顿的risQ的数据。risQ是一家致力于气候风险的数据分析公司。他正在研究房屋价值可能因气候影响而下降，从而导致房主放弃抵押贷款的特定区域。

为了从这些信息中获利，他将做空一种特定类型的抵押债券。

他解释说：“这些债券是由房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)发行的，实际上是为了保护它们免受头X次损失。”

伯特认为这些债券被高估了，因为根据他的计算，近三分之一的美国房主很容易遭受气候变化所造成的房屋价值的重大损失。

杜兰大学房地产副教授，气候专家杰西·基南(Jesse Keenan)表示：“我认为这是相当可行的，实际上既是经济命题，也是政治命题。”

基南说，他相信在拜登政府中，将重点更多地放在整体气候上，并且由于房利美和房地美有可能脱离政府保护，投资者将更加关注这些信贷风险转移。

“这表明现在存在信用风险转移市场。您有市场，买方，卖方，承销商。我认为一切就在那里，”基南说。

提高认识

伯特基本上是在从人们的危险中获利。他承认这一点，但有一个警告。

“老实说，我这样做主要是为了减少利润，而更多地是要有所作为。如果人们通过意识到市场损失认识到次级抵押贷款风险在2005年引发的问题，那么次级抵押贷款问题就可以使200万户家庭不必进行止赎。”

伯特说，他将把自己投资产生的利润中的一半用于非营利性组织，而该非营利组织将对清洁能源技术，碳捕集技术和应对气候变化影响的社会应对措施进行投资。更重要的是，他声称尽管他自己承担风险，但他正在向金融市场教育有关气候风险的知识。

“这种方法最大的风险是时机。在实现这个主题之前，我可以为这些短裤支付多长时间?”

换句话说，在气候变化的破坏性影响造成巨大的混乱之前。

伯特(Burt)最近成立了自己的投资公司Delta Terra Capita，该公司称自己为“机构投资者的气候风险情报”。它的平台提供工具来衡量房地产损失的实际风险，然后将其转化为对房地产投资，抵押证券和相关衍生工具的财务影响。

现在，伯特(Burt)正在将当前局势加入其中，因为他认为气候和Covid在一起会使赌注更大。

“ Covid从根本上为支持房地产市场的系统带来了很多问题，并可能导致这些气候风险和资产价值的定价错误。也就是说，保险费太低，”伯特说。

目前，政府或私营部门Covid救助计划中约有300万抵押贷款，并且不能保证这些借款人将再次获得贷款的流动性，因此房屋面临丧失抵押品赎回权的风险。

伯特解释说：“您所谈论的抵押贷款的拖欠率很高，我们都认为抵押贷款的拖欠率要比危机之前要高得多。”

丧失抵押品赎回权的上升导致周围房屋价格下跌。由于Covid的居家文化需求旺盛，目前的房价正在迅速上涨。

他补充说：“实际上，由于Covid的影响，在估值和合理的经济状况中合理化了气候风险的综合影响，将造成这些实质性价值下降。”