中国电动汽车的竞争对手排队挑战特斯拉在自己的地盘上
上周，电动汽车投资者被特斯拉(Tesla)的涨势所震撼，他入选了标准普尔500指数(Standard&Poor’s 500)，但电动汽车还有其他重大新闻–小型竞争对手争相挑战埃隆·马斯克(Elon Musk&Co)涌现了非常强劲的盈利报告。中国是全球最大的电动汽车市场。
最新报告来自总部位于上海的蔚来汽车，该公司第三季度销售额增长了146%，达到6.28亿美元，交付量达12,206辆，与特斯拉四年前的位置差不多。Xpeng和Li Auto的业绩好于预期，但涨幅不一，但均给出了看涨的销售预期并提高了毛利率，在受到Nio卖空报告的打击后，股价出现了新的上涨。
该消息为有关中国电动汽车制造商是否遵循特斯拉在美国设定的道路，开始对汽车市场进行根本性转变，还是仅遵循特斯拉股价高昂的估值的争论提供了动力。上周，在财报公布前，总部位于美国的做空者Citron Research引发抛售，一份报告称，Nio的业务永远无法支撑其620亿美元的估值。
“我喜欢尼奥。Citron创始人安德鲁·莱夫特(Andrew Left)说，他推荐了尼奥股票，现在每股价值45美元，两年前为7美元。“事实是，散户投资者将一切变成下一个特斯拉。”
关于中国电动汽车制造商的争论可以归结为：他们当中有谁是特斯拉?
像特斯拉一样，中国电动汽车行业的牛市始于庞大的市场规模，尤其是国内市场，这是所有公司目前关注的重点。
到2022年末，特斯拉汽车销量中甚至有40%可能来自中国市场，尽管美国法律已将特斯拉和通用汽车的销量定在20万辆以上，但政府仍在维持对早期电动汽车购买者的补贴。具有联邦法律允许的税收抵免的车辆。尽管如此，上周通用汽车将其投资计划提高了35%，至2025年达到270亿美元，比三月份宣布的最初计划增加了70亿美元。
“我们想领导这个领域。通用汽车全球产品开发，采购和供应链执行副总裁道格·帕克斯(Doug Parks)在媒体发布会上说：“我们不仅要参与，而且要领导。”“特斯拉取得了不错的进步，他们做得很棒。他们是强大的竞争者……并且有很多初创公司，其他所有人都在这个领域入侵。我们不会在那消退领导。”
纽约Wedbush Securities董事总经理丹·艾夫斯(Dan Ives)表示，只有约4.5%的中国轻型汽车是电动的，这一数字预计到2027年将达到10%。
艾夫斯说：“李，蔚和比亚迪是全球最具创新性的电动汽车公司之一，它们专注于中国市场。”“我们相信，与[美国近期销量增长]相比，中国是电动汽车机会的八到九倍。”
艾夫斯和左派同意的观点是，中国汽车制造商的崛起不会给特斯拉投资者带来太大麻烦。特斯拉股价在去年上涨了七倍，引发了他们自己的估值辩论。
艾夫斯指出，特斯拉从其上海工厂获得规模优势，该工厂于2019年底开始生产Model 3轿车，并表示明年可能开始在中国生产Y型SUV。该公司在10月份的最新财报中指出，在Model Y对上海，柏林和奥斯丁等新工厂的投资的推动下，资本支出增至10亿美元。特斯拉最近作为其上海超级工厂的一部分，获得了有关Y型工厂的重要政府批准，并且上个月取笑了中国Y型工厂的进展情况图片。艾夫斯说，该工厂帮助特斯拉建立了本地供应链，提高了品牌知名度，这将有助于特斯拉继续保持中国在更昂贵的电动汽车市场的领导地位。
左派认为，特斯拉的真正优势在于知识产权，尽管他担心随着时间的流逝，中国会找到一种方法来窃取其中的大部分知识产权。从仅生产电动汽车模型的Nio，Li Auto和Xpeng这样的初创企业到吉利汽车这样的将电动汽车添加到现有汽油动力汽车阵容中的公司(吉利拥有沃尔沃品牌)，中国的电动汽车制造商都没有特斯拉左说，他在软件和半导体方面的专业知识。
卖空者说：“其他公司也像Humpty Dumpty一样把汽车放在一起，这很好。”“这是散户投资者现象。”
目前，散户投资者现象和快速的制造足以使公司迅速发展。
Nio的报告称，其单位销售额较上一季度增长18%，至12,206个，收入增长22%，至6.666亿美元。美国银行，德意志银行和摩根大通都提高了Nio股票的价格目标，美国银行表示，现在预计Nio将在2023年开始盈利，比之前的预期要早一年。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师蒂姆·萧(Tim Hsiao)表示，李汽车(Li Auto)的报告主要是因为其毛利率的大幅提高。在不计市场营销和公司管理费用的前提下，利润占销售额的百分比从第二季度的13.3%上升到19.8%，这表明该公司如何实现规模经济，因为它的销售速度应达到11,000到第四季度有12,000辆汽车。自公司7月份以每股11美元的价格上市以来，目前的股价约为37美元，已增长了两倍多。
萧在致投资者的一份报告中说：“我们对立奥汽车仍然具有建设性，特别是由于其稳固的毛利率轨迹，并相信这种改善可能会进一步提振市场人气。”
中国市场是真实的，电动汽车股票的估值可能会更低
Xpeng于8月份以每股15美元的价格在美国上市，目前已达到45美元，其第三季度的单位销量从第二季度增长了166%，达到8,576单位。毛利率转为正数，但该公司本季度亏损了1.692亿美元，略高于第二季度。该公司表示，它已于6月开始大批量交付补贴后的35,000美元的P7远程智能轿车，并提供22,300美元的小型SUV G3。
该公司在IPO之前的宣传是，它在自动驾驶和其他创新的研发方面投入了大量资金。顾总在8月接受CNBC采访时说：“电动汽车仍不到中国市场的5%，而智能电动汽车市场正在形成。”
分析师一致认为，中国市场足够大，足以让所有这些公司甚至更多的公司成长。他们是否能够实现自己的估值是另一回事。
Citron反对Nio的论点是，特斯拉对中国制造的Model Y的降价将使Nio逊色，并且该股票的价格几乎是特斯拉明年的两倍，是预测的17倍。
其他的也不是很便宜。Xpeng的交易价格也是2021年预期销售额的17倍，而Li Auto则是明年的12倍。特斯拉今年以来一直保持在约10.5的水平，这使这家更成熟的汽车制造商的股票交易价格接近明年预测利润的130倍。
利特汽车总裁沉延安在公司的财报电话会议上说：“与(特斯拉的Y型轿车相比，Li One [SUV]是一款更大的汽车，具有更大的空间，是为中国家庭设计的。”“我们不担心ModelY。”
与特斯拉一样，对中国汽车制造商的估值也需要时间来摆脱。这些变数包括电池成本下降的速度，以及随着当前局势疫苗减少全球危机感的全球经济复苏之路。
但是莱夫特说，即使没有中国的电动汽车初创企业迅速进入美国，中国的市场也很大，尤其是因为中国的收入范围广泛，会让公司攻击不同的价格点。
他说：“每个人大概都有足够的余地。”“它们都是针对不同的市场的。”
