廉价零售商会吃梅西百货的午餐吗

就在六年前，梅西百货(NYSE：M)似乎是一台不可阻挡的现金产生机。然而，自2014财年以来，其收入逐渐下降，而利润却直线下降。与普遍看法相反，电子商务的兴起并不是梅西百货最大的阻力。像TJX Companies(NYSE：TJX)这样的价格低廉的零售商迅速扩张一直是更大的麻烦。

梅西百货公司和廉价零售商这两家百货公司在今年早些时候都受到了当前局势的严重打击，但是廉价市场的恢复速度要快得多。结果，许多投资者和分析家期望它能赢得复苏，这一结果将使梅西百货进一步边缘化。尽管该理论有话要说，但梅西百货的竞争力可能比许多人想象的要强。

梅西百货(Macy)下跌，而廉价零售则上升

梅西百货2014财年的收入为281亿美元，调整后的税前利润为25亿美元，而五年前的销售额为235亿美元，调整后的税前利润不到10亿美元。las，从那里一直走下去。到2019财年，销售额下降至246亿美元，调整后的税前利润回落至10亿美元左右。

在同一时期，低价零售商迅速获得了市场份额。TJX在其2015财年(相当于梅西百货的2014财年)在美国创造了221亿美元的收入，远低于百货巨头。五年后，这些角色被调换了。TJX在2020财年(截至2月1日)在国内创造了320亿美元的收入。其美国部门的合并营业利润也超过40亿美元。

如果有的话，今年的绩效差距已经扩大。在春季，大多数不必要的零售商被迫关闭时，梅西百货由于其发达的电子商务业务而享有优势。相比之下，大多数廉价零售商在网上几乎没有业务。

从那时起，购物者以有意义的方式回到了低价商店。上个季度，TJX的国内销售额同比仅下降了3.5%。HomeGoods连锁店的销售总额激增15%，几乎完全抵消了TJ Maxx和Marshalls的跌幅。相比之下，梅西百货的销售量在上个季度同比下降了22.9%。

威胁级别因商品类别而异

廉价零售商比百货商店至少具有两个主要优势。首先，他们更加灵活的购买策略可帮助他们快速响应时尚趋势和消费者需求的变化。其次，他们较小的易于购物的商店，频繁变化的商品分类和打折活动鼓励人们更频繁地光顾。

但是，百货商店在这种利基市场中所面临的威胁在商品类别之间差异很大。梅西百货(Macy)的一些最重要的类别(例如家具，床垫和精美的珠宝)都不会遭受价格下跌的竞争。在许多其他产品中，例如美容和着装服装，低价零售商可能会竞争，但是梅西百货公司保留了有意义的竞争优势。

女装是廉价零售商在百货商店中优势最大的领域。在2017财年至2019财年的梅西百货收入下降3.79亿美元中，3.54亿美元来自女装。(家具是另一个弱点。)

然而，去年女性服装仅占梅西百货商品组合的22%。此外，其中还包括梅西百货(Macy's)仍然是竞争对手的礼服等类别。简而言之，虽然梅西百货的重要业务尤其容易受到价格低廉的竞争的影响，但其大部分收入来自更安全的地区。

梅西百货也可以在低价竞争

廉价零售商对百货商店构成的威胁可能仅限于某些类别，但这是真实的。但是，在过去的五年左右的时间里，梅西百货在Backstage旗下发展出了有意义的低价业务。

如今，有200多家Backstage商店，其中大多数在Macy's全线商店中。在未来的几年中，Macy's打算扩展连锁店，将其添加到更多的全线商店中，并在商场外开设大量独立的Backstage商店。大流行推迟了这些计划，但明年将恢复。

流行病爆发后，梅西百货公司不能像往常一样恢复营业并期望成功。但是，通过专注于其最好的商店和最强的商品类别，同时扩展Backstage来利用可以通过低价渠道更好地满足需求的需求，它可以在未来几年保持相关性。