洛克希德·马丁公司收购Aerojet Rocketdyne

洛克希德·马丁公司计划以46亿美元的股票价值收购Aerojet Rocketdyne，这笔交易将为国防承包商增加火箭发动机和航天器推进资产，因为它在不断发展的航天业中与Elon Musk的SpaceX和Jeff Bezos的Blue Origin竞争。

Aerojet Rocketdyne的业务分为国防和太空业务，前者约占60%，后者约占40%。

Canaccord Genuity分析师Ken Herbert告诉CNBC：“近期，洛克希德·马丁公司的利益在于防御方面……然后，您将在太空市场购买一些选择权，以理想地提高竞争力并捍卫自己的地位，” Canaccord Genuity分析师Ken Herbert告诉CNBC。

洛克希德·马丁公司是Aerojet的最大客户，约占其销售额的33%。联合发射联盟(ULA)占Aerojet销售额的10%，进一步补充了洛克希德·马丁公司，后者与波音公司合资拥有ULA 50%的股份。

“这显然是[洛克希德·马丁公司]的垂直整合，也是对太空的更大投资。此次收购将补充其在联合发射联盟的太空发射业务，增强其在超音速推进方面的能力，并可能对其战场和战术导弹业务产生影响。”美国银行分析师罗恩·爱泼斯坦(Ron Epstein)在周一给投资者的一份报告中写道。

赫伯特还指出，垂直整合的好处是洛克希德·马丁公司收购Aerojet Rocketdyne的催化剂。过去，航空航天公司拥有广泛的供应商网络，但赫伯特指出，SpaceX和Blue Origin在尽可能减少成本的内部建造方面已取得成功。

赫伯特说：“也许在政府方面，[洛克希德·马丁(Lockheed Martin)正在思考]，这是我们需要进行垂直整合的地方，以便随着时间的推移更好地与这些进入我们市场的公司进行竞争，这些公司通过其垂直整合证明了实际成本的节省。”

洛克希德·马丁公司(Lockheed Martin)最近强调，SpaceX是主要竞争对手，不久之后，这家私人公司与五角大楼(ULA)角逐了五角大楼最新的数十亿美元发射合同。

洛克希德·马丁公司(Lockheed Martin)首席财务官肯·波斯森里德(Ken Possenriede)在10月举行的公司第三季度财报电话会议上说：“我们已经将SpaceX视为新兴威胁，并且现在，它们已经不仅仅是新兴威胁。”

“但是……在最近与他们进行的比赛中，我们实际上对ULA相对于SpaceX着陆的结果感到满意，” Possenriede补充说。“展望未来，我们相信我们确实具有执行任务的能力，但我们也认为我们现在有一个吸引客户的价格点，这将使ULA能够在SpaceX上获得应有的奖励。”

赫伯特预计Aerojet Rocketdyne的导弹防御和高超音速武器计划将有所助益，但正如CNBC PRO在11月所指出的那样，其太空业务一直处于太空经济大部分增长的边缘。该公司在航天工业中的领先优势不断下降在2018年得到了体现，长期客户ULA选择了Blue Origin的BE-4发动机取代了Aerojet的AR1为即将到来的Vulcan火箭提供动力。

但是洛克希德·马丁公司将通过Aerojet Rocketdyne添加一些关键的航天产品，Aerojet Rocketdyne为NASA的太空发射系统制造RS-25发动机，为ULA的Vulcan火箭的上层制造RL10C-X发动机，以及波音公司的小型航天器控制推进器Starliner乘员舱以及NASA和ULA任务。

杰富瑞(Jefferies)分析师格雷格·康拉德(Greg Konrad)指出，洛克希德·马丁公司收购Aerojet Rocketdyne与诺斯罗普·格鲁曼公司在2018年以78亿美元收购火箭制造商Orbital ATK的相似之处。这两项交易均是顶级国防承包商，其收购了一家专门从事火箭推进和太空的公司，从而扩大了业务范围。

“我们预计交易完成不会有任何问题。与诺斯罗普·格鲁曼公司(Northrop Grumman)进行轨道ATK的过程可能会有类似的过程，可能还会受到雷神公司和波音公司等主要客户的回击，”康拉德写道。

预计该交易将在2021年下半年完成，分析师强调监管部门批准是该交易的主要风险之一。