大型石油库存会在2021年反弹吗

当人们回顾2020年时，几乎可以肯定会从当前局势的角度来观察它。许多事情会因迷雾蒙蒙而迷失，但石油业因新疾病而遭受的沉重打击可能将是一个主要亮点。同时，对于寻求便宜交易的投资者而言，当前的痛苦可能会带来长期收益。那些会在2021年到来吗?

糟糕的一年

对于能源公司来说，2020年是不可能的。确实很糟糕-但这不是从2020年开始的。这里还有更多的历史。背景确实可以追溯到美国陆上压裂热潮的开始。随着美国成为全球越来越重要的石油和天然气生产国，世界的供需平衡趋于供过于求。这是由欧佩克及其合作伙伴管理的，他们一直在减产。

问题在于，每当欧佩克削减产量时，美国生产商就只会增加产量。2020年初，这导致欧佩克与俄罗斯之间产生了裂痕，这使人们对这种动态越来越厌烦。双方打开了油塞，市场上满是生产。轻微的供过于求很快就成为物质供过于求，能源价格下跌。这正是您所期望的。

问题在于，大约在同一时间，全球大流行开始加速。世界各国有效地关闭了经济，以减缓疾病的蔓延。在供应急剧增加的那一刻，这导致需求大幅度下降。能源价格暴跌，美国主要基准西得克萨斯中质原油一度跌破零。毋庸置疑，能源领域的利润暴跌，该领域的公司股票也暴跌，其中包括埃克森美孚(NYX：XOM)，雪佛龙(NYSE：CVX)，BP(BP)等全球能源巨头NYSE：BP)，荷兰皇家壳牌公司(NYSE：RDS.B)和道达尔(NYSE：TOT)。

从这里到哪里?

欧佩克和俄罗斯迅速修补问题，并开始再次限制产量。但是，损坏已经造成，所有多余的油都被储存起来。在能源价格可能持续上涨之前，必须先解决石油问题。

减少供应量可能需要世界更好地应对这种流行病。在这方面有进步的迹象，如今当前局势疫苗已在世界范围内分发。但是，要广泛分发疫苗以影响大流行的方向，还需要几个月甚至几十个季度。同时，欧佩克和更广泛的能源行业将继续努力，以防止供需形势再次失控。

一些公司将当前的低迷状态视为石油和天然气的未来前景的标志，石油和天然气是基于碳的燃料，并且是全球变暖辩论的中心。英国石油公司和壳牌公司都削减了股息，并宣布了计划将其业务大幅转向更清洁的替代方案，包括电力，太阳能和风能。道达尔也做出了类似的承诺，但正在制定更长的过渡计划，并希望在遇到阻力的情况下仍能保持股息。与此同时，埃克森美孚和雪佛龙公司基本上都决定坚持使用石油。

由于该行业的失宠，投资者可能会被诱使跳入能源行业以获取一些优惠。关键在于，需要解决非常现实的风险，并且像石油巨头一样，专注于最大和最强势的公司，可能比对小型野蛮人承担风险是更好的选择。那是因为痛苦还没有结束，直到世界超越当前局势之后，痛苦才会消失。这种过渡只会在2021年开始，所以不要指望很快解决。小型且财务拮据的能源名称可能会继续陷入困境。

在石油大公司中，雪佛龙公司可能是财务状况最佳的公司。其债务权益比率仅为0.26倍。负债权益比率第二低的是埃克森美孚，但如果要长期保持产量，该公司将面临显着的支出要求。那里的风险比债务与权益比率的大约0.4倍要高。确实，投资者越来越担心该公司将无法将其股息维持在目前水平。

之后，您将进入欧洲专业，这些专业往往具有更高的杠杆作用和更高的现金余额。BP是杠杆率最高的公司，负债权益比率约为1.1倍。加上它正在进行的业务转移，这将是昂贵的，并且大多数人应该避免这样做。壳牌的情况更好，债务权益比率约为0.7倍。但是，考虑到削减股息和大公司改革，这也不是最好的选择。

道达尔(Total)有点麻烦了，债务与权益比率为0.75倍，而较慢的过渡计划包括维持股息。但是，当您查看这家法国公司的资产负债表时，您会发现其大约620亿美元的长期债务被大约310亿美元的现金部分抵消。该公司估计其净债务资本比率约为0.26倍，可与雪佛龙媲美。这是一个更具吸引力的画面。

需要花时间

投资者试图预见未来，因此，在当前局势方面发生重大变化之前，看到石油和能源股走高并不令人震惊。话虽如此，世界很有可能在2021年下半年才开始超越大流行，甚至可能要到2022年才能看到实质性进展。关于能量补丁的谨慎态度可能是个好主意。

在这方面，雪佛龙(Chevron)是那些着眼于石油的人的杰出代表。希望对冲清洁能源问题的投资者应该仔细研究道达尔。尽管较小的杠杆和更多杠杆的能源名称的上升潜力最大，但鉴于持续的供应/需求逆风，对于大多数投资者而言，风险/回报的权衡并非很好。强大而强大是2021年能源领域的发展方向。