该制造商可以在2021年丰厚地奖励股利投资者

随着2020年即将结束，收入投资者无疑会在2021年实现更大的稳定。当前局势阻碍了现金流并抑制了成熟，稳定行业的股息支付，这些行业通常会奖励股息投资者，即使非股息支付资本轻型科技股上涨。对于那些在2021年寻求新机遇的公司来说，考虑表现出实力并在今年保持并提高支出的公司是富有成果的。

休闲汽车(RV)制造商雷神工业公司(NYSE：THO)就是这样的候选人，该公司于本月初于12月8日发布了2021财年第一季度业绩。让我们在来年的背景下简要回顾一下公司的业绩，以及讨论雷神(Thor)作为成功的股息投资的潜力。

积极的盈利趋势

到2020年，随着户外，“生活方式”活动的兴起，Thor及其在RV行业的同业继续从大流行影响的顺风中蓬勃发展。在2021财年第一季度，Thor的销售额同比增长了17.5%，达到25亿美元，毛利率提高了60个基点，达到近15%。

第三季度，Thor的所有三个业务部门均实现了增长。该公司在北美的可牵引式休旅车和电动车部门的收入分别比去年同期增长16%和19%，而欧洲的休闲车销售增长了22%。

该制造商将其销售和毛利润的势头与间接费用支出减少结合起来。占销售，总务和管理费用(SG&A)的百分比下降了150个基点，占收入的7.2%，即1.82亿美元。结果，Thor的净收入比去年同期猛增约6300万美元，至1.14亿美元，稀释后的每股收益(EPS)增长223%，至2.05美元。

但是Thor的订单积压无疑是其收益报告中最令人印象深刻的数字。由于RV的订单-尤其是价格相对便宜的拖挂车型的订单-继续流入，未履行的订单总额与去年同期相比增长了近两倍，达到近90亿美元。

积压的正数带有一些警告。上一次行业需求如此强劲，在2018年，这标志着房车制造商的命运达到了顶峰，因为零售客户开始对谨慎的大型消费品购买开始更加谨慎。经销商手头上库存过多，订单取消大大减少了当时健康的积压订单。

今年可能不会出现类似情况，因为在经济衰退期间，雷神(Thor)受到了强烈的生活方式推动的需求，尽管这是由大流行引起的。随着全球经济的复苏，理论上潜在的房车购买者应该发现自己的财务状况更强。合理的情况是，消费者对RV的需求将减弱，但不会显着减弱，因为返回COVID之前的生活会平息一些户外旅行癖。

收入投资者的分红角度

Thor可能会在整个2020年获得稳定的销售，但是保持和增加销售从未确定，因为与当前局势相关的供应链问题已经创造了具有挑战性的生产环境。然而，该公司今年能够成功地管理其营运资金，并将其11月的季度股息小幅上调了2.5%，至0.41美元。

以当前股价计算，这相当于1.7%的收益率。Thor的股息派发比率仅为31%，这意味着它有足够的能力来倡议未来的派息。我相信Thor的90亿美元积压额(超过2020财年82亿美元的总收入)预示着未来几个季度现金流量的显着增长。

毫无疑问，雷神将使用部分现金来偿还与去年收购欧文海默集团(现为欧洲业务)有关的债务。截至2021财年第一季度末，Thor已将其长期债务余额从2019年2月交易后的22亿美元减少至16亿美元。管理层还可能会继续投资于制造设施，并进行小型的，收购方面-由于规模庞大，购买EHG属于例外。

因此，在每年减少债务和进行资本投资的优先事项之后剩余的资金将使收益投资者受益-过去，管理层并未积极回购股票，而是倾向于增加股息分配。当我们考虑雷神(Thor)相对便宜的市场价格(仅是远期收益的13倍)时，很明显，长期收入投资者有机会在2021年及以后实现可观的总回报。