哪个老化的科技巨头是更可靠的投资

西部数据(NASDAQ：WDC)和英特尔(NASDAQ：INTC)都为PC，服务器和其他电子产品提供了关键组件。WD是全球最大的基于盘片的HDD(硬盘驱动器)，NAND闪存和基于NAND的SSD(固态驱动器)生产商之一。英特尔是全球最大的PC和服务器x86 CPU生产商。

在过去的几年中，两家公司都面临着巨大的阻力。西部数据对其传统硬盘的需求不振，内存芯片价格不断下降。英特尔在严重的芯片短缺和延迟方面苦苦挣扎，这使其规模较小的竞争对手AMD(NASDAQ：AMD)得以增加其市场份额。

两家公司在整个奋斗过程中都更换了领导者。西部数据的首席执行官史蒂夫·米利根(Steve Milligan)于去年退休，将职位移交给了思科前网络总监大卫·格克勒(David Goeckeler)。英特尔首席执行官布莱恩·科赞尼奇(Brian Krzanich)由于与员工的不适当关系在2018年辞职，并由其首席财务官鲍勃·斯旺(Bob Swan)接任-他最近被VMWare的前首席执行官帕特·盖辛格(Pat Gelsinger)取代。

在过去三年中，WD的股价下跌了约20%，英特尔的股价上涨了35%以上。投资者似乎对英特尔有更多的信心，但是，今天的投资是否仍然比WD好?

Western Digital的跌势触底

在截至去年7月的2020财年中，WD的收入仅增长了1%，达到167亿美元，这是因为数据中心业务的两位数增长几乎无法抵消其在其他市场的销售下滑。

由于NAND价格稳定，硬盘业务利润率下降抵消了闪存业务利润率上升，因此其毛利率下降。因此，其全年调整后每股收益下降了37%。

在2021财年的前六个月中，WD的收入同比下降5%至79亿美元，这是由于与大流行相关的中断以及一笔大的云计算交易的延迟抵消了其对PC制造商的强劲销售。由于NAND价格上涨，其毛利率有所增长，调整后的EPS增长了40%。

WD预计其三大核心业务将稳定下来，分析师预计其全年收入将下降4%，然后在明年增长15%。他们预计其调整后的收益将在今年下滑3%，然后再于明年翻番，前提是该流行病已经过去，而NAND价格仍在上涨。

美光公司的最新收益报告对NAND和DRAM市场提供了乐观的前景，支持了这一乐观的观点。

英特尔面临更加黑暗的未来

在过去的一年中，英特尔的芯片短缺，AMD的市场份额损失以及其7纳米节点的持续延迟都使多头不胜其烦。

最初，英特尔的增长似乎稳定。截至去年12月结束的2020财年，其收入增长8%至779亿美元，调整后的收入增长9%。但是它的毛利率和营业利润率都下降了，它严重依赖回购来提高每股收益。

由于当前局势的不利因素以及政府，企业和云客户的低迷支出，其数据中心芯片的销售额在第三和第四季度同比下降，并且几乎抵消了随着更多消费者购买而导致PC芯片的稳定增长。用于远程工作，在线学习和视频游戏的新型PC。

前方的道路显得更加阴暗。英特尔的代工厂仍远远落后于台积电(NYSE：TSM)，后者在“工艺竞赛”中为AMD和其他无晶圆厂芯片制造商生产芯片，以生产更小的芯片，而Gelsinger拒绝追随AMD的领先并将其所有产品外包给台积电的要求。