研究运气在公司命运中的作用以及两位截然不同的领导者采取的方法
前通用电气(NYSE：GE)首席执行官杰夫·伊梅尔特(Jeff Immelt)的书《Hot Seat》的发行自然引起了人们对该公司以及现任首席执行官拉里·库尔普(Larry Culp)领导下的GE未来的关注。它提出的关键问题之一是运气在管理中的作用。公平地说，伊梅尔特一直将GE倒台的责任归咎于自己，但他也承认他在2001-2017年任期内遭受的不幸不利因素。让我们来看看发生了什么，更重要的是，这对现在的GE投资者意味着什么。
艰难的开始
伊梅尔特(Immelt)担任通用电气(GE)首席执行官当然很不幸。在继承了从NBC，家用电器和塑料到燃气轮机，飞机发动机以及庞大的金融机构GE资本的庞大企业帝国之后，伊梅尔特立即受到9月11日恐怖袭击对航空业的影响。
此外，事实证明2000-2010十年是电力支出的温和年份，GE塑料公司发现，由于十年来石油价格的上涨，其自身的成本增加了。同时，GE缺乏重要的石油和天然气业务，这意味着它错过了繁荣时期。
伊梅尔特(Immelt)在头十年的大部分时间里都在尝试扩大企业的融资部门，以产生支持工业企业投资所必需的收入。历史，尤其是2008年的金融危机，对评估该战略的明智性并不友好，GE在金融危机期间遭受了又一次重大打击。
而且，多年后，人们会感觉到以不利交易扩大GE资本的长期负面影响。例如，在2018年(伊梅尔特(Immelt)离开前一年)，通用电气被迫对其保险组合收取62亿美元的费用。
金融危机之后
情况变得更糟。转向工业方面。伊梅尔特度过了从金融危机中恢复过来的时期，主要是通过处置非核心业务并将公司转向工业业务。值得称赞的是，伊梅尔特是数字技术和工业物联网(IIoT)的早期采用者。他的主要想法之一是扩大GE在特定业务中的工业规模，应用GE的IIoT解决方案，并为客户提供更高生产率的解决方案。
这是一个非常简单且引人注目的大战略。GE操舵室中的工业企业规模不断扩大，然后撒在GE Digital的IIoT魔尘上(该公司的IIoT业务)，并看着GE从这些资产中获得更多的利润。
可怕的收购
不幸的是，它没有用，直到2021年GE Digital才开始盈利。
在过去的十年中，伊梅尔特一直没有受到石油价格上涨的影响，因此决定在2010年至2017年期间收购大量的石油和天然气设备与服务公司。从2010年至2014年，公司以数十亿美元的价格收购了Wellstream(一家灵活的管材制造商)，John Wood Group的钻井支持部门，Lufkin Industries(人工举升技术)和Cameron International的往复压缩部门。所有这些都导致了贝克休斯在2017年的收购。如今，GE确实在石油和天然气领域拥有规模，但石油价格也出现了大幅下滑，需要应对。
容易批评伊梅尔特(Immelt)购买了这些企业，但是任何人预测2014年至2020年的油价暴跌都有权铸造第一块石头。
情况变得更糟。在GE收购石油业务的同时，伊梅尔特(Immelt)于2015年斥资123.5亿欧元监督了阿尔斯通(Alstom)电力和电网业务的灾难性收购。在此，再次提出扩大规模以连接GE数字能力的逻辑是有意义的。此外，在接触石头之前，读者应注意，西门子和三菱重工也在竞购阿尔斯通的资产。不幸的是，从2015年到2020年，重型燃气轮机市场将下降一半。
这一切都导致伊梅尔特在2017年的剩余任职时间都牢牢地与桅杆挂钩，到2018年底将每股收益导向2美元。2017年，伊梅尔特的船舶，桅杆和EPS指导下降。
那么，是否都是因为运气不好?
练习越努力，获得的运气就越好
除了伊梅尔特承认自己在通用电气公司的失败之外，反对将责任归咎于运气的最有力论据是，自伊梅尔特离开后，通用电气就一直不走运。但是，在比伊梅尔特刚开始时要糟糕得多的情况下，Culp在建立有韧性的公司方面做得令人钦佩。
我有两个例子供您参考。到2019年底，将生物制药业务出售给Culp的前公司Danaher(NYSE：DHR)对于Danaher来说似乎是一笔大买卖，但在当前局势促进其销售之后，现在看起来像是一个梦幻般的交易。尽管通用电气需要从生物制药销售中获得现金，但在大流行之后，它可能会有更好的价格。
其次，航空旅行的崩溃使通用电气公司最赚钱的业务，飞机发动机以及发动机的售后市场销售和服务收入缩水。
也就是说，GE的股价比2018年10月接手Culp时高出8%，而且该公司有望在2021年实现多年复苏。这在很大程度上是Culp采取行动减少债务的结果。出售非核心资产，并专注于精益管理技术，以实现他可以从通用电气业务中获得的利润率的每一个提高。
同时，GE现在正在建立承诺不足和超额交付的近期历史。与伊梅尔特不同，卡尔普没有将农场押在大战略的赌注上，如果终端市场情况发生变化，这可能会出错。
所有这一切都没有运气。
