GE专注于工业业务并寻求加强资产负债表 从而剥离了金融资产

通用电气的公告周三表示，将把其喷射租赁业务出售给竞争对手简介AerCap和折大幅回落GE资本精简到其资产负债表是最新的迹象表明，CEO拉里·卡尔普被简化操作，因为它倾斜到其核心的工业业务。

GE Capital航空服务公司(Gecas)是公司财务部门GE Capital的最大资产，GE Capital在金融危机中遭受了巨额亏损时几乎陷入沉没。自那时以来，该公司一直在削减资本，而Culp一直在寻求加快GE退出财务的步伐。

该公司表示，通过出售Gecas，它将把GE Capital合并为公司母公司，而不是将其报告为独立的俘虏业务。自2008年危机以来，通用电气正利用这笔交易资金(约240亿美元)来偿还这笔债务，这笔债务已使该集团的工业业务蒙上阴影。

“专注，简单，强大”

经过多年的动荡之后，Culp于2018年被任命为首席执行官，以帮助该公司扭转局面。他一直在表达这种摆脱资本的渴望。周三的公告是他使公司重新适应工业根源的最有意义的一步。但是，Capital剩余业务的数十亿美元债务仍在公司中徘徊。

通用电气的股票在盘前交易中几乎触及每股14.50美元之后，在周三早盘交易中下跌了6%以上。自1月1日以来，股价上涨了近30%。

Culp在接受CNBC的David Faber采访时说：“这确实标志着向更专注，更简单和更强大的GE的转变。”“我们将能够集中精力于四大核心工业业务，以实现能源转换，精确医疗保健和飞行的未来，毫无疑问，我们将成为一家实力更强的公司，在财务和运营方面向前迈进。”

交易宣布后，Culp在周三举行的GE投资者日发布会上表示，该交易对于将GE转变为“专注于工业领域”而言“极为重要”。

美国银行的安德鲁·奥宾(Andrew Obin)回应了库尔普(Culp)的观点。他说，在《华尔街日报》报道了Gecas交易后，他在周一给客户的一份报告中说，投资者“对我们在核心工业业务之外对GE资本和金融资产/杠杆持谨慎态度。”

他补充说：“较小的GE Capital可以简化GE的故事。”奥宾还将通用电气的目标股价从每股14美元上调至15美元。

合并后的公司将获得约240亿美元的现金和46%的所有权，这将使GEcas交易在一年左右的时间内用交易收益和现有现金减少约300亿美元的债务。Culp表示，自Gecas交易完成后，自2018年底以来，该公司将减少债务700亿美元。

债务

但是，标普全球评级表示，交易完成后，可能会降低公司的信用评级，具体取决于交易后公司仍有多少债务。尽管Gecas是GE Capital的最大资产，但该部门将保留较小的租赁业务，这有助于为GE动力涡轮机和风力涡轮机的购置提供融资，以及多年来困扰该公司亏损的传统保险业务。

交易完成后，GE Capital首席财务官Carolina Dybeck Happe在周三上午的投资者日表示，GE Capital仍将占210亿美元的资产，这不包括Capital庞大而高风险的保险产品组合。

标普表示，估计通用电气在将通用电气资本公司的剩余债务整合到资产负债表后，其杠杆率将增加到其资产的约6倍，“即使通用电气在交易结束时使用现金减少债务。”

标普指出，它先前已将Gecas视为支持GE工业集团整体运营的独立自有融资部门。标普表示，计划在未来的综合基础上评估通用电气的整体财务状况。

标准普尔表示：“出售GECAS是GE退出金融服务的重要一步，它将产生大量现金，以减少GE和GE Capital的债务和负债。”“这项交易还简化了GE的运营，会计和报告结构。”

2021年展望

Culp表示，他对公司将继续通过有望在2021年实现工业业务的大幅削减持乐观态度。根据Gecas的交易，通用电气持有合并后的公司46%的股份，截至周二，该公司的价值约为60亿美元。卡尔普表示，他预计这些股票将升值，并且在禁售期结束后，至少部分股份将逐渐出售，从而提供更多现金以减少债务。

该公司还宣布，其董事会提议以1比8的比例分配反向股票，这将“将流通股的数量减少到具有可比市值的公司中更典型的数量。”通用电气表示，“鉴于过去几年的重大转型，”他提议采取这一举措。

通用电气还重申了2021年的指导方针，预计全年自由现金流为2.5至45亿美元。该公司还预测2021年调整后的每股收益将从15美分增至25美分。

预期的正现金流量包括一个假设，即该公司的航空部门生产喷气发动机，并且一直是该公司最赚钱的业务，它将随着大流行期间全球旅行需求的恢复而在2021年恢复。卡尔普表示，预期的复苏尚无定论，但他有信心该公司能够达到预期目标。

摩根士丹利的Josh Pokrzywinski最近指出，航空现金流有很大的回收空间。上周，他将股票价格目标提高至17美元，这是华尔街银行的最高价。他周一在给客户的一份报告中说，与Gecas达成的交易可能释放通用电气在其工业业务上更具进取性的资本。

他说，这使通用电气向“成为一家估值纯净的工业公司”迈进了一步。