反向合并在SPAC首次公开募股中大受欢迎
当我们想到合并时，通常是一家大型公司，无论是上市公司还是私有公司，都收购了一家较小的私有公司或上市公司。然而，随着一系列SPAC(特殊目的收购公司)IPO的出现，反向并购已成为最重要的问题。什么是反向合并，为什么它们会获得发展势头?
公司在确定良好的合并目标并认为合并后的实体将成为更有效的组织时进行合并。两家公司之间可能存在协同效应，或者一家公司可以收购竞争对手。公司还可以与供应商或买方合并以进行垂直整合。
什么是反向合并?
反向合并与典型合并的定义没有多大关系。之所以称为“反向”，是因为在反向合并中，私人公司收购了上市公司。在合并中，上市公司与上市公司或私有公司合并，或者私有公司与私有公司合并。
反向合并中的协同作用
反向合并没有很多协同作用。上市公司SPAC是一家空壳公司，没有任何业务运营。在专业知识方面可能会有一些协同作用，因为SPAC发起人也总是加入合并实体的董事会。但是，除此之外，我们与通常的合并没有真正的协同作用。
公司为何进行反向合并
术语“反向合并”是一种误称。反向合并背后的基本前提是使私人公司能够上市。如果一家公司正在考虑上市，则有三种选择。
反向合并与IPO
进行传统的IPO，这可能会很耗时且涉及高额费用。
选择直接上市，但在那种情况下，该公司将无法筹集资金。随着新的纽约证券交易所规则允许直接进行上市的公司也发行新股，这种情况可能会改变。
与空白支票公司的合并是上市的另一种选择，这需要更少的时间。
除了速度快，成本低之外，对于不太知名的小型私人公司而言，反向合并尤其是值得采用的上市机制。同样，尽管在首次公开募股中公司被禁止提供未来的计划，但在反向合并中，公司提供的预测期长达10年。
上市公司之间可以进行反向合并吗?
通常，反向合并是在私人公司和上市公司之间进行的。但是，我们至少有两个上市公司之间反向合并的例子。2020年，Tilray和Aphria宣布了一项合并，合并后的实体将以Tilray的股票代码进行交易，尽管Tilray是两家公司中较小的一家。
合并后，Aphria股东将拥有合并实体62%的股份，而Tilray现有股东将拥有38%的股份。在这种情况下，Tilray是一家较小的上市公司，它将收购Aphria，后者是一家较大的上市公司。这是两家上市公司的反向收购或反向合并。
反向合并的例子
最近反向合并的例子包括社会资本Hedosophia Holdings II(IPOB)与OpenDoor的合并，Metromile与INSU Acquisition Corporation的合并以及Gores Holdings IV(GHIV)与United Wholesale Mortgage的合并。
在2021年，社会资本Hedosophia Holdings V(IPOE)与SoFi的合并以及Churchill Capital IV(CCIV)与Lucid Motors的合并是最受期待的反向合并之一。与此同时，SPAC的数量激增，到2021年，SPAC的总数已经超过了该数目。 2020年SPAC的数量也增加了人们对市场泡沫的担忧。
