贝莱德表示如何交易欧洲即将到来的报复性支出

据贝莱德称，随着欧洲经济重新开放，消费者已经在某些地区开始了“报复性支出”热潮，他表示，经济活动的强劲反弹将导致消费者在餐饮、旅行和休闲方面的支出激增。 .

贝莱德基本股票联合首席信息官奈杰尔·博尔顿 (Nigel Bolton) 和消费品行业集团负责人苏菲·斯蒂尔 (Sophie Steel) 表示：“我们称之为‘报复性支出’——人们很高兴能够尝到自由的滋味，因此在社交场合和可自由支配的物品上挥霍无度。”在周二发表的报告中说。

大流行引起的封锁以及中央银行和政府前所未有的货币和财政刺激措施导致了大量消费者储蓄，穆迪分析公司估计，美国个人储蓄比没有大流行时多出 2.6 万亿美元。这相当于GDP的12%左右。与此同时，发达国家越来越多地推出疫苗，使主要经济体能够谨慎地重新开放，消费者又重新开始消费。

瑞银欧洲股票策略主管尼克纳尔逊周三告诉 CNBC，大约 7000 亿欧元(8528 亿美元)的超额储蓄正等待在欧洲和英国部署

然而，博尔顿和斯蒂尔表示，消费者不会完全恢复到大流行前的消费习惯，许多重新开放的游戏已经在股市中得到了很好的利用。

他们表示，这意味着投资者将需要积极选择，并致力于购买有可能在 2022 年和 2023 年实现强劲收益的公司，目标是“大流行趋势可能激发新行为和偏好”的行业，而不是简单地拉动需求。

并非所有的报复支出都会坚持下去

随着重新开放，许多行业的股市估值已经升高，但贝莱德认为，有些领域可能会超出市场共识。

由于疫苗推出速度较慢和封锁时间较长，欧洲的“重新开放部门”落后于美国同行，但贝莱德的数据科学家认为，这些部门将在今年余下时间赶上。

他们表示：“最新数据显示，欧洲现在接种疫苗的速度与美国和英国相同，这意味着复苏滞后应保持在两到三个月的水平，而不是更长，”他们补充说，欧洲的航空公司可能会在两到三个月的时间里达到或接近 2019 年的支出水平，而忠实和美国航空等公司目前所处的位置。

对信用卡数据的分析显示，高档餐饮也出现了类似的滞后，在某些情况下，美国高端餐厅的支出水平超过了 2019 年的水平，分析师预计随着全球经济的开放，这一趋势将扩大。

全球最大的资产管理公司还指出，需求已经飙升为奢侈品，如手袋和香槟，在2021年的社会支出第一季度也大幅上升，销售额在英国酒馆比在大流行前的水平高出12%的重新开放的第一周，尽管只在恶劣的天气条件下提供户外座位。

然而，博尔顿和斯蒂尔表示，消费者行为在两个领域发生了永久性变化：流行病宠物和移动食品订单。

“在大流行期间，养狗数量猛增，人们在宠物上花费更多。这意味着优质宠物食品公司可以很好地获利，”他们说。

外卖公司因居家订单而飙升，但贝莱德表示，有证据表明外卖应用程序的趋势将继续存在，尽管重新开放，但在美国某些地区，外卖应用程序的销售额实际上有所增加。

根据对欧洲和英国约 5,000 名消费者的调查，瑞银的尼尔森证实，旅游和酒店业是重中之重，但补充说，汽车和燃料等移动行业也可能会大肆挥霍。

定价能力和可持续性

除了新的支出主题，贝莱德还鼓励投资者关注由供应中断和大流行后需求飙升所创造的独特定价环境。

报告称，“钢铁、小麦和玉米等大宗商品价格在过去一年大幅上涨，工资通胀的早期迹象已经出现。”

“在这种环境下，主动型管理者寻求定价权——那些能够将更高的材料和工资成本转嫁给最终消费者的公司。”

与此同时，该资产管理公司表示，消费者越来越多地在股价决策与可持续性标准之间取得平衡，这表明具有强大社会、环境和治理能力的公司正迅速成为投资组合中的“必备”。