沃尔玛和塔吉特与投资者就在通货膨胀的情况下保持低价的策略发生冲突

沃尔玛和塔吉特本周第三季度表现强劲，超出了华尔街的预期，并表示假日购物者本季已经开始大肆购买礼物和聚会。然而，投资者的反应很快：一场残酷的抛售。

Target 股价周三收盘下跌约 5%。沃尔玛周二公布财报后收盘下跌近 3%。周三股价继续下跌，抹去了年初至今的所有涨幅。

双方在零售商吸收部分运输、劳动力和材料成本上涨的策略上存在分歧，而不是将它们转嫁给价格更高的客户。沃尔玛首席执行官 Doug McMillon 和 Target 首席执行官布莱恩康奈尔都已经划清了界限。他们的策略是：保持低价以争取客户忠诚度——即使这意味着利润受到打击。

他们听到的反对意见是：为什么不向购物者收取更多费用?美国人对购物的胃口很大。他们在大流行期间存钱，假期预测是乐观的。

麦克米伦表示，沃尔玛必须维护其价值声誉——否则就有可能吓跑那些感到震惊的顾客。周二，他在接受CNBC 的“Squawk on the Street”采访时提到了这家大型零售商的创始人。

“我们为人们省钱，帮助他们过上更好的生活，”他说。“这些话是从[沃尔玛创始人]山姆沃尔顿口中说出来的。他喜欢对抗通货膨胀。我们也是。”

康奈尔说，塔吉特也在打一场长期的比赛，即使这意味着要承担额外的成本。

“我们正在保护价格，”他在与记者的电话中说。“今年对我们的客人来说，这与整个大流行期间的安全一样重要。”

他和公司的高管团队为这一战略辩护，尽管他们在周三早些时候的财报电话会议上被分析师提出了问题。

‘关于市场份额’

塔吉特和沃尔玛在大流行期间取得了显着的销售额增长，因为消费者避开了购物中心，购买了更多的杂货，并在家里寻找更多时间的物品，从拼图到家居服。

尤其是塔吉特，看到了令人瞠目结舌的数字，可以进行艰难的比较。该公司2020 年的销售额增长了超过 150 亿美元——高于其过去 11 年的总销售额增长。即使周三抛售，其股价仍上涨了 43% 以上，市值超过 1230 亿美元。

塔吉特经常在与投资者的电话会议上吹捧其市场份额的增长。根据公司和第三方的研究，在截至 1 月 30 日的财政年度，它的市场份额增加了约 90 亿美元。该公司表示，在本财年的前三个月，它又获得了 10 亿美元的市场份额。

现在，两家零售商都面临着新的复杂性。消费者正在处理增加的费用，从通勤到办公室到假期和在餐馆用餐。他们正在用在大流行初期积蓄的或从刺激性支票中获得的额外现金来消费。他们看到杂货、汽油等的价格上涨。与此同时，零售商决定在交通上花费更多——甚至自己租船，以确保货架上有充足的库存——他们不得不提高工资和增加福利，以确保仓库和商店有工作人员并且运行平稳。

Jefferies 的零售分析师 Steph Wissink 表示，在过去 18 个月塔吉特和沃尔玛取得巨大收益后，“很难放弃这种势头。”

“价格是他们必须继续兑现客户承诺并积极捍卫自己份额的一种杠杆，”她说。

Wissink 表示，这种不寻常的环境导致了有关消费者心态和潜在行为的混合信号。

“在美国，恶性通货膨胀不是我们经常遇到的问题，因此没有先例、最近的经验或肌肉记忆可供利用，”她说。“我们可以将世界其他市场视为代理，但美国经济是由消费者驱动的。”

她说，随着降低价格的举措，塔吉特和沃尔玛已经表示，如果成本转嫁，两家公司担心会失去客户和销售额。Wissink 解释说，这就是为什么零售商“战略性地将自己的利润放在一边，以确保消费主义继续发展”。

Edward Jones 的零售分析师 Brian Yarbrough 表示，需要时间来看看沃尔玛和塔吉特是在做一个聪明的赌注还是一个可怕的错误。

“这一切都与市场份额、市场份额、市场份额有关，”他说。“而且通常当您专注于可能以牺牲盈利能力为代价的市场份额时。”

通货膨胀率创三年新高

根据劳工部的数据，10 月份通货膨胀率创下三年新高。包括从汽油和医疗保健到杂货和租金在内的多种产品的消费者价格指数较上年同期上涨 6.2%，为 1990 年 12 月以来的最大涨幅。

某些类别的增长幅度比其他类别更大。例如，10 月份燃料价格上涨了 12.3%。本月二手车价格上涨 2.5%。食品价格上涨了 0.9%——肉类、家禽、鱼类和鸡蛋价格合计上涨 1.7%。

食品是沃尔玛和塔吉特的一个大类别。沃尔玛是美国收入最大的杂货店。Target 已将其杂货业务用作交通司机。

在周三的财报电话会议上，Target 的康奈尔将其食品和饮料类别的增长称为“过去几年我们业务中真正的成功案例之一”。他说，食品储藏室旅行激发了顾客将各种其他商品扔进他们的购物车，并推动了更高的在线销售额，因为人们通过路边取货获得了一加仑牛奶。