在Allbirds中华尔街开始为ESG品牌股票构建牛市和熊市案例

Allbirds专注于使用天然、环保的材料，在运动鞋领域与阿迪达斯、耐克和新百伦等历史悠久的品牌区分开来。

在周二收盘后，Allbirds 首次作为上市公司报告财务业绩之前，将 ESG 工作作为其业务的核心也引起了华尔街的注意。

Allbirds最初将其 2020 万股股票定价为 15 美元，在 11 月初的发行中筹集了约 3.03 亿美元，在其首日交易中出现大幅上涨，收于 28.64 美元，上涨近 91%。然而，该股此后一直下滑，截至昨日收盘下跌超过 34%。

但可持续发展公司对投资者和消费者的吸引力越来越大，这让许多分析师看好。越来越多的资金流入了关注 ESG 的基金和股票——据美国银行称，每 10 美元流入全球股票的资金中就有 3 美元流入 ESG。根据派珀·桑德勒 (Piper Sandler) 的“青少年评估”调查，环境在 2021 年秋季被青少年列为最重要的政治和社会问题，预示着未来潜在的 Allbirds 买家。

作为差异化因素的 ESG

美国银行分析师写道：“从消费者和投资者的角度来看，Allbirds 对可持续性的关注将是一个关键的差异化因素。”“采购可持续材料(即羊毛、树木、甘蔗)的独特性有助于 Allbirds 相对于同行脱颖而出，并且随着消费者将更高的可持续性标准纳入他们购买的产品中，其数量可能会继续增加。另一个优势集中在继续转向 ESG 基金的投资金额上。”

美国银行对该股给予买入评级和 23 美元的目标价。

Allbirds 股价周二低于 19 美元。

Piper Sandler 指出，该公司“对可持续发展的严格承诺是与同行相比的关键区别，随着时间的推移，将创造数千万忠实消费者。”

“为此，BIRD 参与了几个结构性投资主题，包括：消费者转向与品牌的直接关系，休闲和运动产品的加速以及消费者和投资者等越来越相关的 ESG 对话，”派珀桑德勒分析师写道，评级和 26 美元的股票目标价。

Stifel 分析师写道，一项针对六个国家/地区 11,000 多名消费者的专有调查显示，围绕“重视可持续性”和“时尚休闲化”的趋势，“广泛的市场一致”，并称这些领域属于“品牌精神” 。”

Stifel 分析师写道：“Allbirds 以其独特的方式将其品牌和运营与可能在可预见的未来推动消费者支出的大趋势保持一致。”“在将可持续材料大规模推向市场方面的领导地位赢得了有意识的消费者、供应商和价值链中潜在合作伙伴的信任。”

Stifel 对该股给予买入评级，12 个月目标价为 25 美元。

保持可持续发展的挑战

一些分析师指出，在竞争激烈的运动鞋和服装市场中保持可持续发展的桂冠是一项挑战，尤其是当该公司开始在性能领域展开更多竞争时。

贝尔德分析师写道：“耐克和阿迪达斯等较大的现有企业正在威胁类似的天然和可持续材料商业化能力，并指出 BIRD 没有保留材料或设计的专利，这可能会影响 Allbirds 的竞争定位。”

2020 年，Allbirds 和阿迪达斯合作打造无碳足迹的高性能跑鞋。到目前为止，已经发布了大约 10,000 双，并计划在 2022 年春/夏季发布更大的版本。

Allbirds 于 2020 年推出了第一款跑鞋 Tree Dasher，并于今年夏天发布了跑步服装系列。

“Allbirds 正在齐心协力扩展到高性能运动和服装领域，”Telsey 咨询集团分析师写道。“运动鞋行业竞争激烈，老牌玩家耐克和阿迪达斯在 2020 年的市场份额分别为 39% 和 19%。此外，还有许多快速增长的品牌，包括On和Hoka，迎合了与 Allbirds 类似的消费者。”

保持对 ESG 实践的承诺也面临挑战。

Cowen 分析师写道，由于鞋类行业的可持续实践尚未形成规模，因此“在短期内采购满足公司可持续发展要求的材料通常会带来更高的‘经营成本’，直到可用性和采用变得更加主流。 ”他们还警告说，“如果 BIRD 无法达到 ESG 标准，可能会存在声誉风险”。

Stifel 还指出了 ESG 实践的声誉风险。

“Allbirds 品牌的基础是其积极的环境管理声誉。有了这个，品牌就必须无可指责，”Stifel 分析师写道。“任何环境失误或对环境声明的夸大其词都会受到媒体和社交媒体的极大关注，这可能会影响品牌声誉和对 Allbirds 产品的需求。”

最初，Allbirds 表示，它计划在所谓的“首次可持续公开股权发行”或 SPO 中上市。在 8 月份向 SEC 提交的第一份 S-1 文件中，它概述了一个与外部团体协商创建的框架，该框架将建立它必须满足的各种环境、可持续性和治理标准。

但 Allbirds 在其招股说明书的后续版本中删除或削弱了围绕该框架的语言，包括删除了一条其他公司也可以遵循 SPO 框架的行。Allbirds 首席财务官 Mike Bufano告诉英国《金融时报》，该公司已收到美国证券交易委员会的反馈，促使这些变化。

美国证券交易委员会主席 Gary Gensler 曾多次表示，该机构正在评估与 ESG 相关的几件事，包括成立气候和 ESG 执法工作组。

“此外，我已要求员工考虑对做出前瞻性气候承诺的公司，或在具有国家要求的司法管辖区开展重要业务以实现特定的、与气候相关的目标的公司的潜在要求，”Gensler 在 6 月份表示。

但预计消费者和投资者对 ESG 的关注只会增加，这为 Allbirds 等公司进一步履行承诺提供了重要机会。

“你会看到监管机构计划采取行动，分析师在季度电话会议上提出 ESG 问题，股东在年度股东大会上提出这个话题——这些曾经是利基市场但现在已经站稳脚跟，”社会责任企业总裁兼首席执行官 Aron Cramer ，告诉 CNBC。“将 ESG 作为业务战略的一个基本要素予以密切关注的情况已大大增加。”