夏普比率公式贝塔「贝塔系数表示的是」

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各位同学大家好，上期我们学习了怎么分析一只二级债基，加上之前通过三期学习了如何学习分析主动型基金，以后以后再遇到一只基金的时候，我们自己也可以分析了。

这期我们接着基金分析这个主题，跟大家一起学习一些基金网站上经常看到的，也是比较常用的指标，比如夏普比率，贝塔系数，阿尔法系数，R平方以及标准差。其实这些指标我们只要当个辅助参考就好，具体分析基金用之前学习的6个步骤已经足够了。有些基金app上并不会公示这些指标，如果想查看，我们可以直接到晨星网站里查看，这里给到大家网址：

晨星网：https://www.morningstar.cn/main/default.aspx

我们先来看看夏普比率：

他可以理解为一个基金性价比的指标，如果两只基金业绩差不多，一只大起大落，一只波动很小，那我们二选一时肯定会选那只波动小的，既然业绩相似，我们又何必一直让自己感受心脏的跳跃？

夏普比率的公式是：（预期报酬率-无风险利率）/组合标准差，这个公式，我们知道就行，就不要去记住了，更没必要去记住，就好比我们自己做饭，只要知道需要放什么调料了，而具体调料里又包含了什么则不需要我们去关心。我们只要记住夏普比率为正值，说明基金的报酬率高于波动风险，如果是负数则是风险大于收益。所以我们在业绩相似的基金中尽量挑选夏普比率大的。

比如下面两张图，我选择了南方优选和诺安成长做对比，他们近三年的年化回报差别其实不是很大，我没有给到截图，只截图了他们的夏普比率，可以看到诺安成长的夏普比率只有0.95，但南方优选的夏普比率达到了1.21.虽然诺安成长的收益略高一点，但通过夏普比率中我们也能知道他的波动要比南方优选大得多，所以想要获得诺安成长的高收益，首先我们得要有很大的心脏才行，只可惜投资市场中大多数人是没这个承受能力的。

因此夏普比率可以当做一个衡量风险和收益之间的性价比的标尺，越高说明在承担一定的风险下，所获得的超额回报就越高，反之则说明承担了一定的风险，但所获得的超额收益却比较少。

南方优选夏普比率

诺安成长夏普比率

但这里需要注意两点：

1.夏普比率需要放在组合中对比来看，单独看夏普比率是美元意义的。而且最好是波动相同或收益相似的同类基金之间做对比才会更有意义。像债券这里基金可能夏普比率普遍就比较高，但他们的收益跟股票型基金相比也肯定没什么优势。

2.夏普比率反应的历史数据，并不代表未来。也就是我们不排除某只基金未来突然容颜失色，所以夏普比率只是一个维度的参考。

再来看一下贝塔系数（β系数）

他其实指的是一种风险系数，主要用来衡量个别股票或者基金相对于整个市场的波动情况，可以为正，也可以是负数，说明这只股票或基金与大盘的走势关系，如果是负，说明变化与大盘相反，也就是大盘涨他跌，大盘跌他涨。贝塔系数的绝对值越大，则说明他的收益幅度相对于大盘的变化浮动也就越大。

这里列举几个例子，让大家更容易理解点。

1. 比如A基金的贝塔系数等于1，则说明市场涨10%，A基金上涨10%，市场下跌10%，则A基金也跟着下跌10%。市场的波动就是A基金的波动。

2. 再来个B基金，贝塔系数1.1，也就是他的波动要大于市场的波动，市场涨10%，B基金上涨11%，市场下跌10%，B基金就下滑11%。

3. 还有一只C基金，贝塔系数0.9，则说明他的波动要小于市场基准波动，也就是市场上涨10%，C基金上涨9%，市场下跌10%时，C基金只下跌9%。

我们再看下广发稳健和诺安成长的贝塔系数，之前说了，广发稳健由于仓位不重，持股也比较分散，所以他的波动就比较平稳，而诺安成长由于股票仓位重，而且重仓股也比较集中，所以他的波动浮动肯定就更大。我们从下面的图中看到他们的贝塔系数值，就更不难得出上面的结论了。可以看到广发稳健的贝塔系数只有0.63，而诺安成长的贝塔系数则达到了1.24

广发稳健贝塔系数

诺安成长贝塔系数

知道了贝塔系数的含义，那在投资中我们该怎么使用这个指标呢？

其实理论上说，如果我们能判断出现在是处于市场的底部区域，那我们可以适当的选择贝塔系数高的基金，因为一旦市场趋势发生扭转，这类的基金往往涨势相对较猛，获得的超额收益也会更高。相反，如果市场还处于高位区间，则要尽量的选择那些贝塔系数更低的基金，因为一旦市场突然下跌，这类基金往往更加抗跌，也是可以帮我们规避一些风险的。当然这只是从数值上分析的，具体的基金选择还是要结合基金风格的,看看他的内在品质。

下期我们一起学习标准差，阿尔法系数，R平方，我们下期见！