当债券的价格上升时,意味着债券的收益率下降,人们将「债券收益率下行 为什么利好债市」

各国央行可能已经开始减少对经济的支持，这对股市来说是一个积极的指标，尽管它可能带来短期的波动。

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当疫情开始时，各国央行迅速努力支撑经济增长，降低了基准贷款利率，并买入债券，提高其价格，降低其收益率。公司和家庭受益于借贷成本的下降，所以现在有更多的灵活性。随着与病毒有关的限制被取消，他们可以进行消费和投资。债券的较低回报率也使股票更具吸引力，这种动态有助于提振标准普尔500指数。

现在，经济正在迅速反弹，中央银行可能很快减少支持，以控制通货膨胀，减少股票和房地产等资产价格的泡沫风险。这是经济复苏中的通常玩法。

4月21日，加拿大央行将其每周购买的资产数量从略高于30亿美元减少到略高于20亿美元。

4月22日，欧洲央行维持政策不变。但如果新冠疫苗接种的步伐加快，欧元区经济体可能重新开放，带来的增长可能引起欧洲央行减少支持。欧洲央行的六名执行董事会成员和管理委员会成员已经开始讨论，一旦经济复苏的基础更加稳固，货币政策的方向可能改变。

一些人猜测，虽然美联储重申暂时坚持现行政策，但快速恢复的通货膨胀可能迫使其减少支持。

如果更多的央行效仿加拿大的做法，缩减债券购买规模，并允许收益率上升，那么股市波动性在短期内可能会上升。当美联储减少其购买计划的规模时，10年期国债收益率可能会上升，因为它仍然低于预期的长期通货膨胀率，而历史上它一般都高于这一水平。

更高的收益率对美国市场来说肯定是一个风险，因为美国市场目前的估值很高。标准普尔500指数中的股票平均交易价格是未来一年预期每股收益的22.5倍，但许多战略家说，这个倍数应该只有20倍。更高的利率降低了未来现金流的当前价值，因此投资者可能不愿意支付那么多。

Sevens Report Research创始人汤姆•埃赛谈到收益率可能上升时说，这将引发波动性。

不过，从长远来看，较少的货币支持可能表明经济实力，这是一个有利于股票上涨的环境。盈利将会增长，这可能会使股票走高。根据FactSet的数据，分析师预计利润至少会在2023年之前上升。

最大的风险是，收益率上升过快可能会损害经济和收益。

（今日汇率参考：1美元=6.49人民币）

(加美财经专稿，抄袭必究)

作者：笑言

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