在资产组合中,单项资产「现金资产和非现金资产」

十一课：资产组合的各类资产----现金资产

同学们大家好，上次课我们给大家简单介绍了资产组合中的大宗商品资产。大宗商品资产主要分为：粮食、能源、工业金属、贵金属四类。

能源我们主要配置的为石油、交易标的为嘉实原油（160723）和国泰商品（160216），工业金属我们主要配置的为有色金属ETF（512400）。原油和有色金属的价格和我们的经济需求是正相关的。当经济表现强劲（严格意义上说是过热，通胀抬头）的时候，原油和有色金属价格的表现都是非常不错的，而当经济萧条的时候，需求收缩，它们的价格就会下跌。贵金属的代表就是黄金，黄金主要有两个作用，第一是避险资产，它的价格走势和长期美国国债的收益率（注意我说的是收益率，不是美债的交易价格，收益率和价格是负相关的，这里不清楚的小伙伴请到第七讲的地方去补课）是负相关的，你可以认为避险需求的金额大体上就那么多，当长期美债收益率上升的时候，有一部分资金会卖掉手中的黄金去购买美国长期国债，因为黄金是没有生息能力的。

黄金第二个作用就是对抗通胀，黄金资产两次大幅飙升，一次是在美国七十年代大通胀期间，一次是在2000年美国科技泡沫破灭和2008年金融危机这段时间，大量货币被释放出来，造成黄金资产价格的飙涨。

现在我们讲一下资产配置中的另一个资产：现金资产。很多同学可能都会有一个误解，一提到资产好像就是去买一些东西，认为现金他就不是资产，其实是不对的。第一，我们先明确一下，我们说的现金资产指的是什么？我们说的现金资产不是指现金本身，而是货币基金和短债基金。货币基金和短债都属于流动性好，短债基金受市场利率波动的影响还非常小，同时它们有能够保障一定的利息收入。

现金资产有什么作用呢？我们在提到资产组合理论中说过，选入组合中的资产尽量不相关，而现金资产和股票资产、债券资产、大宗商品资产的相关性都是负值，股票、债券、大宗商品价格下跌的时候，如果你手中还存有现金资产，那你就可以从容的进行抄底操作，持有现金资产就相当于你手里持有了一份未来的抄底期权，当市场估值不在极端的低位时，保持一定量的现金资产不但能够减少组合的波动性，还能够让投资者的心态能够更加的稳定，能够通过长期持有资产从而获取收益。现金资产还是我们观察市场情绪的一个重要工具，当我们发现在市场的低位时，大家情绪很沮丧，某些现金资产的规模呈现出爆发性的增长时，往往预示着市场已经进入底部区域。

现金资产是资产组合当中比较简单的资产，它主要是两个，一个是降低组合的波动，另一个是观察市场情绪的工具。这里我们就不过多地总结了。这节课学完之后，我们已经将资产组合中的常见的4类资产给大家都做了介绍，下节课我们做一下总结。