证监会力推双创债 解决风险定价难题吗「交易商协会双创债」

上周五，中国证监会公布两单“双创”公司债成功发行，近期拟在上海证券交易所上市。证监会称，将继续加快推动双创债试点，拓宽融资渠道，降低融资成本，服务“大众创业、万众创新”。

这两单创新创业企业公司债分别由昆山龙腾光电有限公司、苏州德品医疗科技股份有限公司（835227.OC）非公开发行，“16龙腾01”票面利率为3.88%，“16德品债”票面利率为8%，两单债券合计募资5500万元，募集资金主要用于技术创新、产品研发以及开拓新业务市场等方面。证监会表示，本次“双创”公司债的发行为创新创业企业利用交易所债券市场融资的积极探索。

去年1月，证监会发布了《公司债券发行与交易管理办法》，将债券发行主体范围从上市公司、证券公司扩大到所有公司制法人。今年6月，证监会成立了跨部门、跨单位的“双创”债券专项小组，统筹推动“双创”债券试点发展。

8月28日，中国证监会公司债券监管部调研员高莉在北京一场论坛发表演讲称，在发债企业中，国企在交易所市场占比达到84%，广大民营企业 、中小微企业、创新创业企业仍难以发债方式解决融资问题。

她表示，证监会希望在新三板的创新层里面进一步推进“双创债”，进一步降低企业融资成本，但其中也要解决市场需求偏弱、中小企业风险偏大以及如何进行风险定价等问题。在今年4月份之后，证监会开始构建交易所债券市场的内部分层，形式类似于美国的高收益债券市场。

今年3月，全国首批双创债在上证所开闸发行，三家新三板创新层企业方林科技（430432.OC）、金宏气体（831450.OC）以及普滤得（430430.OC）非公开发行了“16苏方林”、“16普滤得”和“16苏金宏”三单公司债券，合计募集资金6000万元。

南北天地（430066.OC）董秘崔彦军对《第一财经日报》表示，双创债的目的主要是解决中小企业融资难的问题，目前有众多企业有意向发行双创债，不过，推行双创债仍有一定难度。

他表示，“债券本身成本不高，但是加上中介费就比较高了。目前试点的企业自身比较优质，都没找担保公司。但是绝大部分企业都必须有担保公司担保，2%左右的担保费，再加上券商、会计师、律师等中介费用，如果融资成本超过10%，双创债对企业的吸引力将会大幅降低。”

崔彦军建议，双创债是一种发展趋势，可以作为股权融资的补充，但如果要真正推行的话需要下大力气，比如对发行企业和承销券商进行补贴等。