融创美元债评级「融创回购美元债」

8月2日早，融创中国控股有限公司（01918.HK）公告称，拟发售美元有限定期票据，已收到新加坡证交所原则上批准票据上市及报价，不会寻求票据在香港上市。

该票据拟以附属公司担保人按优先偿还的基准为票据提供担保，并将附属公司担保人的股份作抵押。拟发行票据所得款项净额拟用于为融创现有债务再融资。

但迅即，标普全球评级当日宣布，授予融创拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“B”，并将该债项评级列入负面信用观察名单。

标普称，该债项评级较融创控股的长期企业信用评级低一级，反映出该债券的结构性后偿风险。该债项评级仍有待审阅最终发行文件后确认。在激进收购土地并在公司非核心业务领域大举扩张之后，该地产开发商的财务杠杆可能恶化。

预计2017年融创控股的销售额将大增超过30%达到2250亿元，但如果经评估认为融创控股对高速增长和扩张的偏好不发生改变，且未来12个月内财务杠杆不能得到改善，标普就可能下调其评级。如果认为在进行了大规模投资和收购活动后，融创控股今年的财务杠杆仍能有所改善，标普就可能确认其评级，评级展望为负面。若公司的合同销售额显著高于标普的预期，并且公司能够制定出清晰的去杠杆计划，上述情形就有可能发生。

融创公告数据显示，今年1-6月，合约销售总额达到了1088.5亿元。今年以来，融创控股一直激进地收购土地并向非核心业务领域扩张。算上公司最近宣布收购的万达商业地产股份有限公司文旅项目，融创控股今年在收购交易中的支出已达1000-1100亿元。2017年7月，融创控股通过配售新股筹集了约40亿港币用作一般营运资金。

（编辑：曾芳）