波动 回撤「震荡调整」

2022年以来，A股市场一直剧烈震荡，大部分投资者的投资体验都不大好，与此同时，大家开始越来越重视“控制回撤”这一问题。

亏损是复利的杀手，控制好回撤，投资能成功一大半，但究竟该怎么做呢？

控制回撤最重要的方法，是对总仓位的控制。这里的仓位，指的是高波动的资产的仓位（主要是权益资产）。

长期来看，股票资产收益最高，波动也最大；债券或存款波动小，收益也低。

将股票和债券以一定比例组合起来，控制其中股票资产的总仓位，就可以很好地控制股债组合的波动和回撤。

近年来，随着理财不再保本，偏债混合基金和二级债基以其独特的风险收益特征，受到关注。

不论是投资基金，还是股票，想要控制好回撤，都必须注重配置的均衡。

满仓梭哈单只股票或基金，显然风险很大，但分散投资于同类型的股票或基金，效果也并不明显。

具体在基金投资中，均衡配置的内涵十分丰富，既有行业均衡，也有风格均衡，甚至还包括对各种风险因子暴露度的控制。

均衡配置，就像一桌美食，既要有肉，也要有菜，还要有主食、饮品。均衡的才是健康的，健康的才是长期的。

马科维茨组合配置理论说，要分散化配置，鸡蛋不放在一个篮子里，以此来降低波动，取得东边不亮西边亮的效果。

也有一些人倡导，只要看准了，就要敢于下重注，并认为这是巴菲特的投资理念，“将鸡蛋放在一个篮子里，然后看好篮子”。

但对于普通投资者来说，分散投资十分必要。

分散投资是对未来不确定性的尊重，能很好地应对各种黑天鹅，更重要的是，它避免了靠集中押注博取高收益的赌博心态，将我们从不健康的心态中拯救出来，更平和地进行长期投资。

最后，也是最重要的，就是要理解自己所投资的资产，并且坚定地投资优质资产。

如果是投资股票，我们是否真的了解这家公司的业绩变化方向，是否理解公司的长期竞争力，是否能对它进行合理估值……

如果是投资基金，我们是否真的了解这个基金经理的投资理念，是否认可他的投资水平和品格……

只有选到真正优质的公司或优质的基金管理人，我们才能从源头上不太担心回撤和波动。而且，在极端情况下，优质资产回撤的幅度也相对更可控。