债市与股市涨跌关系「股债平衡」

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，由于市场猜测通胀可能接近峰值，债券交易员预期美联储(Fed)本轮政策收紧的前景可能不如此前预期那么鹰派，而地缘政治风险似乎有所减弱，股市止跌。而财报季开局可能会非常差，限制了股指反弹的幅度。

标准普尔500指数停止了连续三天的下跌，而以科技股为主的纳斯达克100指数表现出色。2年期美债收益率再次下跌 - - 对即将到来的货币政策决定最为敏感 - - 本周下滑约15个基点。

即使数据显示美国(USA)的消费者价格指数(CPI)继续超预期攀升，债券收益率仍维持跌势，因核心CPI涨势放缓。对分析师而言，美国国债市场前端更大的波动反映了人们对美联储立场的预期不如此前那么强硬。

美国消费者价格指数出现了自上世纪80年代初以来最大的年度涨幅 _By Bloomberg

Oanda的高级市场分析师爱德华·莫亚表示：“随着债券市场的抛售似乎暂时结束，美国股市正在反弹。美联储加息预期将在未来几个月受到考验，许多交易员怀疑地缘政治和通胀的发展将促使他们在今年晚些时候收紧货币政策时不那么激进。”

▉ 利率仍指向更高

然而，长期利率的趋势仍将由美联储加息推至更高水平，这可能对股市前景构成威胁。本周二，10年期美债收益率曾突破2.80%重要关口，尽管目前回落至2.7%以下，但多数策略师预计该基准利率仍指向更高。

摩根大通资产管理公司(JPMorgan Asset Management)和三菱日联金融集团(MUFG)预计该利率可能攀升至3%以上。

长期国债牛市面临逆转 _By Bloomberg

GSFM的投资顾问斯蒂芬·米勒表示：“这是债券市场在经历了相当不错的上涨之后的新现实 - - 收益率在被人为压制后无处可去，只能上涨。我认为将测试3.5%。美联储迟迟没有意识到通胀即将到来，市场也迟迟没有意识到通胀真的已经飞上太空，我们现在都在迎头赶上。”

彭博社(Bloomberg)衡量美国国债总回报率的指标今年已下跌近8%，随着加息步伐加快，有望创下至少自1973年以来的最大年度跌幅。掉期交易员预计今年余下时间美国将加息超过220个基点，这表明预期美联储可能在接下来的2次会议上每次都加息50个基点。

“美联储正在优先考虑风险通胀 - - 而不是风险资产，而不是就业。这意味着他们只会让利率继续走高，直到股市说‘我们不能再忍受了’，”Torica Capital的首席投资官雷蒙德·李说。“现在不是长期持有长期利率头寸的时候。”

▉ 一季报可能很差

摩根大通(JPMorgan)表示，该行因俄乌战争(The Russia-Ukraine War)的市场影响而蒙受5.24亿美元的损失。

同时，投资者在第一季度继续向贝莱德(BlackRock)注资，似乎并未受到股价下跌、通胀飙升和欧洲战争的影响。

达美航空公司表示，夏季旅行预订的强劲反弹将帮助该航空公司克服燃油成本上涨和商务旅行恢复缓慢的问题。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的美国股票策略主管洛莉·卡尔瓦西娜表示，财报季“可能会一团糟”，并称公司面临“无数逆风”。但她也认为，只要对潜在需求的稳健评估仍然成立，考虑到买方预期可能远低于官方卖方预测的可能性，财报可能“不会像担心的那么糟糕”。

TD Ameritrade的衍生品策略主管肖恩·克鲁兹表示：“我们终于开始了财报季，我们想要了解，这真的会是通胀 - - 不管是什么原因，是来自供应链问题，还是似乎到处都在发生的与商品相关的问题 - - 将如何影响企业盈利的数字。”

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