今年晨星五星评级的债券基金「晨星评级五星指数基金」

上半年落幕，晨星中国发布了最新基金业绩排行榜。天弘基金固收 产品收获颇丰，旗下共有5只基金（合并份额计算）上榜前十榜单，其中多只产品均由杜广管理。

具体来看，天弘添利债券（LOF）C，以年化回报10.17%的好成绩荣登五年期榜单，该基金另一份额天弘添利债券（LOF）E, 近一年取得22.29%的回报（同期业绩比较基准增长率2.36%），在44只可转债基金一年期业绩榜单中排名第4。

在三年期业绩榜单中，天弘新活力灵活配置混合以14.94%的年化回报在311只保守混合型基金中排名第9；天弘丰利债券（LOF）E以6.74%的年化回报在146只普通债券基金中排名第6。

此外，天弘弘丰增强回报债券A和天弘多元收益债券A近一年回报分别为15.90%和12.82%（同期业绩比较基准增长率分别-1.14%和-1.14%），在339只积极债券型基金近一年榜单中排名第4和第7。

值得关注的是，天弘添利、天弘丰利、天弘弘丰增强回报等基金，均由杜广管理。资料显示，杜广毕业于北京大学，拥有数学 经济复合专业背景，现有8年证券从业经验，在宏观经济、量化策略、可转债等方面有深厚积累。

此次在两个分类体系中均上榜的天弘添利（C 类：164206；E 类：009512）是杜广独立管理时间最长的产品。作为混合债券型一级基金，该产品对债券等固定收益类证券品种的投资比例不低于基金资产的80%，不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。同时该产品定位为以可转债策略为主的绝对收益目标型基金，

杜广自 2019 年11月开始管理天弘添利债券（LOF）C，据基金定期报告显示，该基金在2020年、2021年分别取得了5.34%和44.35%的回报。同时该产品规模在杜广任职管理后也出现了较为明显的增长，从2019年的不到5亿元，截至2022年一季度已经超过20亿元。

对于转债投资，杜广强调基于转债自身的逻辑做投资，而非基于股票的思路做投资。他认为，转债市场本身就有非常强的alpha的存在。一方面，大部分转债都具有下修条款，这是当前国内融资环境和市场状态下所独有的；另一方面，很多作为转债发行人的中小市值公 司有强烈的发展壮大的诉求，因此一些中低价转债长期来看有着相对确定的收益兑现空间和较高的胜率。

“在转债投资中强调抓住转债的 alpha，可能在收益弹性上较其他转债基金较弱，但是长期有望取得较好的回报，希望能够为客户带来远超信用债的绝对收益。” 杜广解释。

具体到个券的选择，杜广主要遵循五大逻辑：第一，买好转债，而非好股票。第二，从正股基本面、波动率、转股诉求三方面选公司，结合转债特定进行考量。第三，倾向于选择中小市值、具有成长性的公司。第四，倾向于投资低价品种。第五，量化策略辅助投资。

在转债的投资操作层面上，杜广非常注重风险防范，尤其是不可逆的回撤风险，包括所投资的转债爆发信用风险，以及为景气高点的转债付出了过高的价格。在转债的卖出方面，则主要基于基本面变化、量化信号、仓位调整几个方面。

此外，对于以天弘弘丰增强回报等为代表的二级债基，杜广在进行股票投资时，一方面会发挥自身在量化投资方面的优势，通过多因子模型筛选股票；另一方面关注主动研究，两者互为补充、交叉验证。最终构建的股票投资策略稳定性较高，和“固收 ”策略的适配性强，追求博取中长期的绝对收益。

事实上，经过长期发展，不仅仅是杜广，越来越多的天弘固收 团队的成员及产品正在崭露头角。目前天弘固收 团队由64位成员组成，由天弘基金固定收益部、混合资产部、宏观研究部总经理，同时也是金牛奖、明星基金奖、金基金奖“大满贯”得主姜晓丽领衔，团队依托科学化投研体系，分工明确、术业专攻，每位基金经理都有自己不同的偏好与能力圈，每人负责各自擅长的领域可以发挥相应的专业优势， 并且在投资过程中，秉承“将委托人的钱当作自己的钱”的宗旨，建立严格的风控体系、严控回撤水平，力争做到穿越牛熊，为客户创造长期稳健的收益。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。