上市公司1 35万亿发债融资 这些龙头民企成本最低多少「民营企业发债条件」

2019年以来上市公司发债融资较多，整体看央企、国企发债平均成本最低，但一些龙头民企也不逊色，值得关注。

上市公司发债情况

Wind数据显示，仅从公司债、企业债、短融和中票来看，在剔除少数B股公司发债后，2019年以来上市公司发行这四大类债券达1097只，合计发行规模1.35万亿元，共涉及310家上市公司，不少上市公司发行了多只债券。不过因发行的短融数量较多，部分债券已经到期兑付了，因此剩余的债券规模要小很多。

具体公司上，央企宝钢股份和中国石油发行的债券规模最大，两家分别为720亿和700亿元，此外南方航空、东方航空等30家发行的债券规模也不小，均在100亿或以上。总体看发债靠前的基本被大央企和国企所包揽，民企数量较少。

发债成本分布

总体来看，上市公司发债平均成本较低。Wind数据显示，其中0.5年期以下债券平均年化利率为2.86%，而0.5~1年期平均利率为3.44%，其余1年期、2年期等整数年期的债券成本也不高，平均利率落在4%~6.5%。整体分布中，并没有完全呈现期限越长，平均利率就越高的趋势。这与各期限中债券数量有关，有些期限较长的债券，发行数量少，而且由行业中一些大龙头企业发行，因此平均利率并不高。

企业性质上，Wind数据显示，2019年以来上市公司发债主要集中在央企、地方国企和民企中，这三大类企业发行的债券数量分别是413只、440只和184只，合计达1037只，占总数量的94.5%。其余极少数债券由公众企业、外资企业等发行，基本可以忽略不计。

以央企、地方国企和民企来看，毫无悬念，央企多数期限平均利率最低，不过2年期、7年期和10年期少数债券平均利率要微高于地方国企。紧随其后地方国企整体发债利率也很低，全部优于民企。民企平均融资成本要稍高，但由于是上市公司，平均利率最高也低于7%，可见成本也不是很高。

低民企发债一览

虽然相对于央企和地方国企，民企发债平均利率较高，不过一些龙头民企融资成本也较低，完全能和国企媲美。说明了市场对于这些龙头公司的认同，反映了公司的核心竞争力，这类龙头民企值得重点关注。Wind数据显示，2019年以来民企发债利率低于5%的债券共有59只，各期限中成本最低的前3只如下：

备注：比亚迪从2019年3月份开始到7月份共发行了6只短融，从19比亚迪SCP002到19比亚迪SCP007，发行规模都是10亿元，期限0.5年以下，而且利率都是2.8%，并列最低。

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