为什么通胀担忧会引发美股下跌「美股股灾」

这是熊猫贝贝的第1293篇原创文章

2022年9月13日，这是令全球金融市场惊讶的一天。当然，这里说的时间，是美国东部时间，实际上放到中国来看，已经到了14日。

美国金融市场——从股票、债券到石油和黄金均遭遇全球投资者惨烈的抛售。

造成这个动向的原因很直观，也很现实，那就是8月份美国CPI统计出炉了：

美国劳工部13日公布的数据显示，今年8月美国消费者价格指数（CPI）环比增长0.1%，同比增长8.3%，同比涨幅仍维持在历史高位。

数据显示，美国通胀形势仍未好转，8月美国CPI环比涨幅超市场普遍预期，高于7月时的环比持平。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI环比上涨0.6%，涨幅较7月扩大0.3个百分点；同比上涨6.3%，涨幅较7月明显扩大。

图片来源：头条图库

关键分项数据：

（美联储的首选指标）美国8月剔除食品和能源的核心CPI 环比上涨0.6%，预期上涨0.3%（是预期的两倍），同比上涨6.3%，预期上涨6.10%。

CPI数据中波动最大的两个因素，美国8月CPI能源价格降5.0%，食品价格升0.8%（在幕后能源价格在下降，而住房成本上升）。

住房成本环比上涨0.7%，同比上涨6.2%，均为1990年初以来的最高水平。

这是所有美联储官员都关注的报告——这份报告证实了抗击通胀不是一个简单的任务，很多人误判了高通胀的粘性。美联储将长期保持鹰派，直至经济衰退。

数据发布后，市场明显上调了对美联储在下周会议上的加息预期。

北京时间周三凌晨3:27，芝加哥商业交易所利率观察工具FedWatch的数据显示，投资者认为美联储在9月会议上加息75个基点的概率从一天前的91%降至60%，加息100个基点的概率从0升至40%。

与此同时，投资者认为美联储在11月会议上继续加息至少75个基点的概率升至69.3%。

自今年3月以来，美联储已累计加息225个基点，将联邦基金基准利率区间从近零水平提升至2.25%-2.5%。其中6月和7月的会议上连续加息了75个基点。

随着美联储的加息预期越来越强，美国这一轮的经济衰退，还有多远？

这篇文章，就将基于CPI和利率的关系，对当前美国的经济现实和衰退风险，进行专题解读和分析。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

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以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

文章略长，内容的阅读需要一定的时间和耐心，并且需要进行思考。内容不求讨好所有读者，写作分享也是一个阅读群体和写作群体互相选择的过程。每个人的认知层次不同，不做强求，这篇文章的内容不是什么大路货，也不是什么看完能够带来轻松愉悦精神满足的爽文，请结合自身需要和认知需求理性看待。头条独家文章，抄袭搬运必究！

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

选择大于努力，思维决定层次，是任何时代任何环境下的重要规则。

图片来源：头条图库

1CPI数据公布后，美股大跌、美元指数大涨，加息预期大幅升温。

在美国劳工部公布8月消费者价格指数（CPI）意外上升后，美国股市周二遭遇了自新冠疫情以来最严重的抛售。投资者担心，美联储需要采取更激进的措施来应对价格上涨。

截至收盘，道琼斯指数下跌1276.37点，或3.94%，至31104.97点；标普500指数下跌4.32%，至3932.69点；科技股占比较重的纳斯达克指数遭受重创，暴跌5.16%，至11633.57点。科技公司对利率更加敏感，因其估值主要建立在未来的增长前景上。

图片来源：网络

当天三大股指均创下2020年6月11日以来的最大单日跌幅。标普500指数的11个板块全部下跌，收盘时仅有5只股票上涨。

Facebook META母公司Meta Platforms和芯片制造商英伟达均下跌9%，贝莱德（BlackRock）下跌7.5%，波音公司下跌7.2%，亚马逊下跌7%。

与美联储利率走势密切相关的两年期国债收益率周二收盘上涨0.18个百分点至 3.75%，创2007年10月以来的最高水平。债券价格和收益率呈反向波动。

8月CPI数据，明确显示，美国通胀正在放缓，但速度不及经济学家和市场预期。

这让投资者认为，美联储持续激进加息的时间可能比预期的要长，加息幅度也可能比预期的要大。该央行将于9月20-21日召开下次议息会议。

图片来源：头条图库

2厌恶不确定性的金融市场，选择的抛售动作，折射了怎样的考量？

资本和金融市场都厌恶不确定性，但是又需要在一个长期存在不确定性的环境中，去进行赌博。

所以，确定性是最宝贵的。

而当下放在全球在美股的投资者和资金面前的一个最大的问题，就是美联储的加息动作，能不能解决通胀问题？

肯定马上就有经济学渣以及奉西方经济学那套东西为宝的群体跳出来说，解决通胀就是应该加息！

当然，完全静态封闭的经济环境，利率和通胀是有关系的：

当银行利率（一般指1年期的利率）高于CPI时，存钱到银行就会增值；当银行利率（一般指1年期的利率）低于CPI时，存钱到银行就会贬值，因为在银行存入的钱一年后获得的利息不能抵消物价上涨的部分。

也就是说，想要实现对通胀的遏制，最好的办法就是要把利率加到CPI以上，并且形成长期对CPI的压制，才能实现抗通胀的作用。

这就是中国成功控制国内通胀，抵御外部输入性通胀的关键所在。

但很明显，美联储在2022年开启的加息紧缩政策，对于美国当前所面对的通胀问题，效果并不好，甚至说远远不及预期。

问题出在哪里？

用中国古典智慧文化来解释最合适，那就是美国对抗通胀的手段，是典型的“头疼医头脚疼医脚”，治标不治本的做法。

有这么一个关键问题，值得大家进行一下思考：

造成2022年美国通胀全面爆棚的核心原因，是什么？

是2020年疫情爆发以来美国政府大放水，无下限货币超发导致的？

还是美国国内的经济基本面出现了严重的问题，导致通胀情况出现？

其实都不是，关键在于，原本美国向全球输出美元的渠道，出现了问题。

美元通胀，其实是全球结算货币中，美元占比下降，以及，因为俄乌冲突，让美元失去了部分对石油和天然气的定价权。

没人用的货币，那就是废纸，这废纸多了，想不通胀都难。

但是这并不妨碍在美国金融市场里面投机套利的群体和资金，享受美元霸权带来的全球红利虹吸。

如果美联储继续加息，那么本质上，就相当于降低了美国国内的流动性，这种情况下，要么类似于俄乌冲突爆发以后大量欧洲资本进入美国金融市场避险，要么就是美国国内经济强劲，贸易顺差，不然，一个降低流动性的市场，有什么想象力？

美股市场（图片来源：头条图库）

3趋势预判：后续美联储的货币政策走向，该如何预判？

其实从8月份全球央行行长会议上，美联储的鲍威尔难得的强硬鹰派表达，就已经给美国的金融市场释放了极强的“继续加息紧缩”的信号，至于9月份陆续出炉的CPI，大小非农就业数据等等，无非就是验证这个信号的延续性。

美联储将长期保持鹰派，直至经济衰退，已经逐渐成为了全球投资和资本市场的共识，所以，具体到9月份美联储是加75还是100，实际上意义不大，通胀数据为美联储货币政策服务，无非就是程度和过程效率的不同，结果实际上并没有多少区别。

所以，在“美元持续紧缩”的确定性预期之下，全球资本和投资群体，从美国的金融市场中变现离场，落袋为安，将成为必然的趋势。

当前的美国经济数据已经打乱了市场原本的加息预期，投资者重新计算对货币政策的预期。

一个值得参考的共识：预计本轮美联储加息周期的终点利率在4.3%左右见顶（之前为4%），加息周期可能持续至明年年初（之前预期今年年底结束加息）。

总的来说，加息将需要更长的时间，更高的利率，对经济造成更大的破坏。

图片来源：头条图库

写在最后：美联储继续加息，会给全世界以及中国，带来哪些冲击和影响？

上面分析了这么多关于美元政策的内容，和中国有什么关系，才更重要吧？

文章最后，分享几点个人独家的思考和分析，不一定对，权当抛砖引玉，供各位读者朋友们，讨论参考：

1、美联储持续加息会对美国国内经济的复苏造成持续压制的效果，

今年3月以来，为应对油价、食品价格和其他生活成本的普遍飙升，美联储已四次加息，加息幅度累计达225个基点，但美国通胀水平仍未出现明显下降。受高物价和金融环境紧缩等多重因素影响，美国经济在第一和第二季度连续下滑，已陷入技术性衰退。

更重要的，利率提升会给美国国家政府，带来现实的债务成本上升压力，这会让政府的财政能力进一步得到遏制。

当然，唱空美国没有意义，毕竟霸权地位还在，但是因为紧缩导致的强美元，会向全球经济环境，输出通胀（美元少了，各国货币就会贬值）。

在美国经济真正出现大问题以前，很多关联美债和美元贸易的国家和经济体，都有很大的提前暴雷风险。

2、对于中国而言，美联储持续加息，会带来现实威胁。

类似于上一轮美国拱火俄乌冲突，从欧洲吸血的逻辑来看，虽然欧洲持续失血，但是依然无法满足美国国内对于流动性的需求，所以抢劫全球第二经济体这样的祖传手艺就必然会被拿出来使用，有德国，日本，欧盟的前车之鉴，很明显，针对中国恐怕是摆在明面上的事情了。

逻辑很简单，美国国内经济因为加息紧缩，需要流动性支持，那么利用霸权全球吸血，引导追求安全的资金扎堆涌入美国，是美国保持经济不崩溃的长期手段。

所以，美联储继续强硬，不是说不顾及国内经济有衰退风险，而是可能将国内经济的流动性，寄托在美国政府全球搞事情吸血回填上面了。

毕竟，美国政府和美联储，都是一家人不是？

3、盘点美联储加息周期之下，对中国几个维度的现实影响：

对中国股市造成间接的影响，可能会面临调整或大跌的情况。

可能有的人说，这怎么可能，美国加息，跟我们A股有什么关系，这里需要注意的是全球股市是连通的，不是孤岛，一旦美国股市大跌，我国股市不好的情况下，同样承压，当然也不是绝对的。

对中国人民币产生比较大的压力，人民币面临贬值的风险。

由于美联储加息，美元自然变少了，也就更值钱，在同等条件下，我国维持货币政策不变的情况，人民币面临贬值的风险。当然，美联储加息不一定就会导致人民币大幅贬值，只是一种营销，人民币还是要中国经济的情况。

对中国外贸出口有利，但是对进口不利

在全球贸易当中，中美贸易额是不低的，依然保持在世界各国贸易当中的前列水平，当美国加息，中国维持现状，对中国出口有利。

对中国资本构成压力，不少资本会出现外流的情况

全世界的资本是流动的，不可能静态的，当美国加息，中国不加息，也就意味着不少资本会流向美国，特别是新兴市场国家，毕竟人家美国愿意给资本更多的利息，这个也是全球面对美国加息，各国央行纷纷追随的原因，因为不加息，就很难留住国内的流动资本。

对中国经济构成很大的压力，我国企业的融资成本会大幅提高

我国是世界第二大经济体，有不少企业，是需要向境外大量融资，特别是房地产行业的不少地产公司，就需要大量向海外融资，以解决企业运营资金的问题。而大多数融资都是以美元计价，参照美联储的利息来发行企业债券，成本会跟随美联储加息，大幅提高。

对中国的货币政策构成压力，美国加息，中国货币政策是否需要同步

总的来说，货币层面的矛盾如果按照当下的趋势发展，很多矛盾会持续酝酿，直至爆发，所以，2022年最后几个月，全球金融和资产市场以外，或许将出现更多的黑天鹅事件和冲突。

毕竟，经济时代，一切问题和矛盾的根源，都是经济问题。

以上，就是基于美国8月份CPI数据，进行的专题独家解读，和各位朋友们，进行一个分享。

图片来源：头条图库

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以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱

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