关于投资的好书「一本书读完投资学名著」

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聪明的投资者应有自己的投资思维和投资习惯，要建立自己定投资成功所需的心理约束。所谓投资和投机，或许就是拿捏不住自己，诱惑于外部，而区分出来的两种投资行为，前者一贯如一，后者千变万化。格雷厄姆对此下了个定义：”投资是以深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当的回报“。而投机则不是，投机追求回报，而丧失了投资分析和本金安全意识。

作为防御型投资者，应该认识到自己，自己没有时间深入分析股票，也不能承受高风险，应当满足于较低的投资回报，这是真理，我想也是大部分难以坚持的真理，毕竟高回报的故事在耳边经常刮起。格雷厄姆给这类投资者一个基本指导原则是股票投资资金不低于其流动资金总额的25%，但不能高于总额的75%，且不能轻易超过50%，也就给投资设定了一个谨慎上限。财务风险并非只存在于经济形势和投资品种，而且也存在于我们的内心，相对于进攻型的投资者劳心劳力，防御型投资者最重要的是控制好自己的情绪，约束自己投资，将自己的资产区分不同帐户，严格限定自己的投资帐户占比，保留自己日常生活必须帐户占比，最好的防御就是有力的进攻。而这些就是格雷厄姆所说的”用约束取代猜想“的精髓。

作为积极型投资者，有相当多时间和精力研究和操作股票，相对也能承受相对较高的风险。投资债券、优先股、频繁的短线交易，对高收益的渴求，内外兼顾的对冲组合，打新股，这些积极进攻的姿态，似乎更诱惑人去认为自己是积极型的投资者。格雷厄姆强调，在股票分析和操作投入相当时间和精力的人才是，大部分工薪族白天工作，晚上回家的不是。将个人资产区分投资帐户占比，也适用于积极型投资者，毕竟100%的资金满仓对任何个人生活是不可想像的，除非是赌徒。格雷厄姆给积极型投资者推荐的三个投资领域：1）股价偏低、市盈率不高、不太受欢迎的公司 2）购买廉价证券，有足够的规模和盈利业绩 3）有特殊情况的待重组公司。

《聪明的投资者》该书有几个令我印象深刻地方。
一是格雷厄姆开篇就非常强调75%~25%的股票、债券资产配置，这个理念应该都运用到了现代基金资产配置上了。说得比较轻松，股票高估时降低股票比例，增加债券比例，但看着不断上涨的股价，我们还是难以卖出股票去买债券。
二是格雷厄姆还是掌握到市盈率分析的真谛的，从长期市盈率到周期行业市盈率的运用均可见。他也很清楚影响市盈率高低的基本因素。他也指出了价值投资的区域在哪里，在那些不断有负面消息，股价不断下跌，便宜，但又有名气的大公司里。
三是格雷厄姆的数量化选股方法。
概括起来格雷厄姆式的投资就是选择质地不是很烂，也不需要太好的公司，但需要股价便宜，低市盈率，低市净率，打6折一下的安全边际买入，做一个分散的投资组合，然后再动态调整股票与债券的比例。

此书之所以被称为投资经典，个人认为是因为其对投资理论的抽象化和理论化。从而使成功投资从一件需要摸索前进的事情变为一件有具体指导思想的事情。

投资不是一件简单的事情，特别是当你想要获得更优异的成绩之时。

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