债券为什么会跌「债券上涨和下跌的原因」

以前我说过当国债利率上行的时候，债券价格就会下跌。有人留言表示不理解为什么会这样，本帖将通过一个案例来说说这个问题。

举个例子，假设10年期国债利率是3%，这意味着普通人去购买国债以后，每年的年收益率都是3%，10年后到期，当然还可以提前转让给别人。如果企业需要通过发债的方式去融资，那么它也会约定利率，如果它也约定了3%，那作为一个理智的投资者大概率不会去买，因为买国债没风险，而企业债万一违约那就血亏了，所以企业会通过提高利率的方式来进行融资。

也许企业会约定利率是4%，约定期限是4年。你如果购买了1000元，那么1年后会收到1000*4%=40元的利息，之后每年都会收到40元利息，直到四年后可以取回本金1000元，那么总资产将会变成1000 40*4=1160元。

结果是一年过后，国债利率上升到4%了。这种情况下这家企业如果再想融资，那么约定债券利率是4%的情况是行不通的，因为理智的投资者在相同利率的情况下会选择风险更低的品种，所以企业可能把新债券的利率约定为5%，约定期限是3年。

现在如果有两种债券供我选择投资，一种是你手中持有3年到期的老债券，利率是4%，而另一种是企业新发的债券，利率是5%，那么我会选择新的债券。因为我买入你所持有的债券，收益是40*3=120元，而买新的债券收益是50*3=150元，相同风险的情况下，我会选择投资收益更高的品种。

如果一年后，你急需用钱，想要将所持有的债券转手，根据市场行情，如果原价卖给我，那我是不会收的。两种债券到期收益差是30元，这种情况下如果你将面值为1000元，利率为4%的债券以970元的价格卖出，那么对于我来说选择这两种债券给我带来的收益才是一样的。卖出以后对于你来说，你获得了970 40=1010元，微微盈利。

从这个案例我们可以发现，当国债利率走高时，债券的价格就会下跌。相反国债利率走低时，债券的价格就会上涨。由于案例的数字是特殊的导致了你微微盈利，而带入其他数字也有可能导致你投资了一年所获得的收益还不够补差价，所以债券也是有风险的，但一般风险很低。