中债危机会否爆发「中融信托重组最新消息」

作者 | 付影

来源 | 债市观察

近日，中融新大旗下4只债券违约，其违约规模达31亿元，中融新大及债券评级也遭遇下调。

债券违约无疑是手中能运作的资金捉襟见肘。截至2021年三季度末，中融新大现有资金远远低于短期债务，王清涛股权也遭受百余次冻结，被执行总金额24亿余元。

作为民企500强，如今黯然失色，中融新大持有的金融股权，又能否助力这家企业东山再起呢？

01

这只债券累计3亿元利息未兑付

近日，中融新大旗下债券“18中融新大MTN001”未能按期兑付利息，已构成实质违约。该债券发行金额15亿元，期限5年，利率为7.5%。

企业预警通显示，截至2022年3月2日，该债券最新违约利息1.13亿元，累计违约利息3.08亿元。

来源：公告

这并不是该只债券首次违约。2020年3月2日，因“18中融新大MTN001”未如期兑付，企业与投资人达成展期方案，不过2021年3月2日本该是兑付回售款和利息的日子，但投资者未收到本息。

时至今日，“18中融新大MTN001”已展期2年，中融新大依旧未能履行兑付承诺，累计违约本息14.3亿元。

该债券第一次出现违约后，联合资信将公司及其债券的信用等级由BB下调至C。

什么原因造成债务逾期？中融新大称，主要受行业政策及融资环境变化、突发新冠疫情等影响，公司主业焦化产能产量持续下降，经营性现金流不断减少，致使公司流动性高度紧张，导致债务逾期。

02

梦开始的地方

中融新大前身为山东焦化集团有限公司，始创于2003年，以能源化工、矿产资源、物流清洁能源、金融投资为主业。

15年后，“掌门人”王清涛以596.5亿元的身家，排名2021年的新财富富人榜第63位，成为山东首富。

1962年，王清涛出生在滨州市邹平县，1980年，18岁的王清涛参军，1983年退伍，起初的两年，他被安排到了当地物资局工作。

改革开放以来，“发展是硬道理”早已深入人心，赚钱奔小康已是人人为生活奔波的动力。按捺不住对财富自由的向往，他选择下海经商。

赶上煤炭好行情，王清涛很快赚到了人生的第一桶金，成为真正先富起来的那一批人。有了财富积累后，2003年，在土生土长的邹平县，王清涛分别成立了邹平铁雄焦化有限公司（下称“邹平铁雄焦化”）和一家煤炭公司，从此走上创业之路。

成立邹平铁雄焦化，王清涛投资了2亿，2008年，该公司销售收入86亿元，铁雄焦化后来也成为山东乃至全国最大的焦化企业。

2015年，互联网金融如雨后春笋般壮大，王清涛麾下的中融新大逐步扎身金融领域，2015年8月，中融投资（青岛）集团有限公司成立，也是中融新大金融板块的正式开启。

2016年3月，山东焦化正式改名为中融新大。改名前，公司经营范围以焦炭加工与销售为主；改名后，中融新大的“身份”有了一个重要标签，即业务范围增加了“以自有资金对外投资”，当然，作为焦碳和煤炭两大发家致富的老本行，王清涛并未放弃。

图片来源：爱企查

继续发展老本行的同时，王清涛带领中融新大也在向“金控梦”上不断跃进。2015年12月，以7.55亿元拿下晋城银行14.29%的股权，成为该行的第一大股东。

财报显示，2015年中融新大总资产(合并)604.03亿元，净资产306.51亿元，实现营业收入418.8亿元，净利润为21.14亿元。

之后，中融新大及其王清涛又先后参股了多家银行股权。据《财经天下》周刊报道，包括厦门国际银行、厦门农商行、齐商银行、邹平农商行，都有过王清涛的身影。据不完全统计，仅投资银行股权，王清涛花费100多亿。

除此之外，中融新大还以19亿元获得中华联合财险7.79%股份并成为第二大股东。

2016年，中融新大金融版图迎来了自己的高光时刻。中融新大拟以50亿元的价格，购买四川信托30.25%的股权，一旦交易达成，中融新大将成为四川信托第二大股东，不过，根据《公司法》，或因原股东最终行使优先购买权，后来中融新大的这笔交易并未达成，但中融新大的名声已流传在外。

根据中融新大规划，该公司到2020年实现参控股保险、证券、期货、信托、公募基金等10家年营业收入超过50亿元的金融机构，实现经营收入500亿元。从目前的结果看，中融新大仅实现了参股保险、银行两大类金融机构。

脚踩风火轮般参股5家银行，这在外界看来似乎可以解释为公司重心逐步转移至金融领域，而此前从未有金融行业投资经验，突然重金砸向金融，是惊喜还是惊魂？

在激进的扩张背后，中融新大的危机已经来临。

03

中融新大，梦碎金融

花费百余亿持股银行股权，自然是要物尽其用，中融新大的命运转折点，也就此开始。

天眼查显示，2015年，中融新大旗下山东物流集团向晋城银行质押子公司5100万股；2016年，中融新大又向晋城银行质押山东物流集团25亿股；2016年底，又将自己持有的晋城银行的股份质押给广东粤财信托。

同时，扩张也在一段时间内导致中融新大现金流紧张起来。2019年末，中融新大经营活动产生的现金流量净额仅为1.23亿元，较2018年减少26.43亿元。

2019年6月19日，中融新大对国民信托20亿元信托贷款到期，但国民信托的本息都没有收回。之后，招商银行济南分行的五笔合计2.37亿元贷款未收回。

2020年至2021年三季度末，中融新大经营活动产生的现金流量净额出现大幅好转，但众多金融借款仍然还不上。

2020年12月4日，因2.45亿元债券交易纠纷，原告厦门农商行将中融新大、王清涛等人诉至法院。根据一审民事裁定书，法院冻结了中融新大的两家银行存款，以及持有的中华联合财险的相应股权。

中融新大还对其他众多公司进行担保。截至2021年三季度末，中融新大对外担保合计49.28亿元。担保对象中有一部分，在近一年还存在失信被执行记录。

2021年12月30日，中国裁判文书网显示，2015年12月4日，因为流动资金问题，山东润银生物化工股份有限公司（下称“润银公司”）向威海银行济南分行借款6000万元，中融新大为此资金担保。后来，润银公司未按约定及时还款，中融新大需承担未偿还的借款本息共计约5950万元的连带清偿责任。

王清涛股权也遭受百余次冻结，被执行总金额24亿余元。在2022年前两个月，中融新大就被多地法院列为被执行人，执行金额达11亿元。

与此同时，截至2021年三季度末，该公司亏损42.29亿元，与2020年末相比亏损幅度继续扩大。当手中资金不足，也就增加了其他债券违约的可能性。

据企业预警通，“18中融新大MTN001”、“18中融新大MTN002”、“18新大03”、“17中融新大MTN001”，截至2022年3月8日，4只债券违约规模达31.14亿元。

截至目前，中融新大旗下还有6只债券尚未到期，存量规模为56.21亿元。除1只债券到期时间超过2年，其他5只到期时间最多不超过1年。

债务缠身，手里的资产也不香了。2018年，监管层开始推行金融行业去杠杆，这意味着中小银行股权不再抢手，王清涛通过拍卖银行股权希望变现，但流拍情况屡屡出现。

2021年7月2日，中融新大将其持有的中华联合财险6.33亿股权进行拍卖，起拍价为9.62亿元，评估价为10.69亿元。该笔拍卖因无人出价最终被流拍。

无独有偶，2021年7月19日、7月25日，中融新大持有的中华联合财险两笔1.69亿股权的分别被拍卖，起拍价为2.57亿元。但这两笔拍卖同样无人出价。

回头再看中融新大的金融板块收入。梳理财报数据，2015年，中融新大金融板块收入2.4亿元，占其总收入的0.57%；2016年为1.84亿元，占总收入的0.28%；2017年为0.74亿元，占总收入的0.1%；2018年进一步下降至0.08亿元。

截至2021年三季度末，他所创立的公司负债600多亿元，账面资金仅4.18亿元，虽高于2020年末的1.03亿，而短期借款则为54.49亿元，一年内到期的非流动负债达145.92亿元，现有资金与短期债务悬殊过大，接下来又该如何力挽狂澜呢？欢迎后台留言。