可转债下有保底,上不封顶「低于100元的可转债值得买吗」
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一、初识可转债
可转债，全称为“可转换公司债券”，是可以转换成上市公司股票的债券，它具有债券和股票的双重属性。
本质上，它还是一张债券，每年都需要付利息给投资者，到期后也要还本，只是利息比较低，一般每年都低于2%，甚至1%。
那么低的利息为什么还有人买呢？因为还有能转换成股票的特性。
对于上市公司来说，发行可转债是一种融资行为，低息向投资者借钱，并且，公司希望你成为他们的股东，即你将债券转换为公司的股票，持有或卖给其他投资者，这样公司就可以“不用还钱”。
对于投资者来说，在合理的价格内购买可转债，即便公司股票一直下跌，可转债价格一直跌，只要公司不破产，到期一定是保本的，并且每年可以拿到利息。
如果公司股票上涨，可转债的价格也会上涨，无论是直接卖出可转债，还是转换成股票再卖出，都可以盈利。
归纳起来，可转债的投资可以用“下有保底，上不封顶”来形容，简单理解，就是在保本的基础上赚取超额收益，甚至暴利。
二、实战交易
可转债的交易很简单，类似沪深A股交易市场股票交易，在券商提供的客户端上完成。
每张初始面值为100元，一手为10张，每次交易至少1手，即1000元的初始门槛，很低吧？ 手续费呢？ 很少，参考债券，约为股票的十分之一，T 0交易，当日买进当日便可卖出。
可转债的收益情况如何呢？ 且看下面两个例子。
宝信转债17年11月底上市，当日即跌破发行价100元，最低下探至96元，随后随着市场好转，宝信转债对应上市公司宝信软件股价持续上涨，可转债价格也不断提升，截止18年2月27日，已经达到了125.14元。算上利息，宝信转债的到期保本价为109.6，低于此价购买，便可在保本的基础上获得超额的收益。
电气转债15年2月上市，正好赶上大牛市，上市首日即突破130元，参与配售或打新的（以100元价格获取一定数量的份额）当日直接赚30%。随着牛市的疯狂，电气转债的价格也一路飙升，最高甚至达到300元，涨幅超300%。
7月股灾来临，转债价格同步暴跌。见证转债获得暴利的同时，也可以看到，如果高于保本价买入可转债，同样会面临巨大亏损的风险。
三、可转债核心概念
既能保本、拿利息，又能赚到不亚于股票的高收益，如何做到的？可转债的指标很多，看似复杂，实际只要掌握几大要素，即可轻松玩转可转债。我们就从宝信转债的发行公告入手，逐一介绍下几个最核心的指标。
01：到期价值
本次发行可转债的存续期限为自发行之日起 6 年，票面利率第一年为 0.3%、第二年为 0.5%、第三年为 1.0%、第四年为 1.3%、第五年为 1.5%、第六年为 1.8%。本次发行可转债到期后五个交易日内，公司将按债券面值的 106%（含最后一期利息）的价格赎回未转股的可转债。知道了债券的存续期限、利息，到期价格，就可以初步估算它的到期价值，即保本价。
宝信转债的到期价值为112.4（106 0.3 0.5 1 1.3 1.5 1.8）。
购买时低于保本价越多，安全性就越高，隐含的利息也越高。90元左右的转债，每年光利息的收益，就可能超过年化5%。（每年的利息支付是按100元的面值）
02：转股价
本次发行可转债的初始转股价格为 18.46 元/股，不低于募集说明书公告日前二十个交易日公司 A 股股票交易均价和前一个交易日公司 A 股股票交易均价。
转股价由上市公司确定，转股价决定了可转债能转换成股票的数量，
即 转股数量= 债券总金额 / 转股价。
举例来说
若正股价格（股票当前价格）也为18.46元，我持有价值1846元的宝信转债，通过转股操作，我可以得到100股宝信软件的股票，不考虑交易手续费的情况下，卖出股票，可以获得1846元，不赚不亏。
若正股价格高于18.46元，转股后100股股票卖出的金额将大于1846元，可盈利，反之亦然。所以，正股价格高于转股价，转股后卖出一定可以赚钱，那么大家都会纷纷买入债券去转股，对应的转债价格就会上涨。
03：强制赎回
在转股期内，公司有权决定按照以债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债：公司 A 股股票在任何连续 30 个交易日中至少 15 个交易日收盘价格不低于当期转股价格的 130%；
当股票持续上涨，涨幅超过转股价的30%，且满足一定天数时，上市公司有权按面值加利息的价格将你手中的转债强制赎回。
看似很流氓的条款，实则为投资者做了强制止盈的工作。当触发强赎时，转债的价格一定高于130元，你已经赚得了远高于利息的收益。
触发强制赎回条款时，你可以选择卖出转债获利了结，也可以选择转股后卖出股票或继续持有股票，但千万别持有可转债，强制赎回时，只能给你本金加利息的收益了。
电气转债怎么能涨到300元？按理最多130多啊。
答：30交易日内15个交易日满足要求触发强赎，如果15天里天天暴涨的确能超过300元，但还有个重要的原因不能忽略，新上市的可转债，半年后才到转股期，才有权被赎回，如果半年里正股持续上涨，那可转债的价格就是“上不封顶了”。
04：回售条款
回售条款：在可转债最后两个计息年度内，如果公司 A 股股票任何连续 30 个交易日收盘价格低于当期转股价格的 70%，可转债持有人有权将其持有的全部或部分可转债按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
回售条款实际是用来保护投资者的，当正股价格持续下跌，长时间低于转股价，导致可转债价格低于100甚至90时，投资者有权行使权力，要求上市公司提前还本付息。
四、可转债投资方式
1、参与可转债打新，无成本参与申购面值100元的可转债，中签后缴款。上市后卖出。市场强势时，单只收益在10-30%，弱势时，即便破发，幅度也不超过5%，大赚小亏。
2、跟着灰小财学习可转债，选择合理价格、优质的可转债标的，享受“下有保底，上不封顶”的收益。
3、参与配售与套利。相对复杂，也不保本，没有专业的功底不建议参与哦。
最后，灰小财来总结一下
投资可转债，尽量在接近或低于面值（100元）买入，确保安全性并享受利息收益，然后设定一个小目标，安心地等到强赎价，即绝对收益超过30%，落袋为安。
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