Discovery的新流媒体服务成功看起来如何

Discovery Communications(NASDAQ：DISCA)(NASDAQ：DISCK)本周结束了其新的流媒体服务Discovery +的包装。但是，管理层在其演示文稿中遗漏的一件事是对它有望吸引多少订户以及收支平衡时间表的展望。这可能使它很难判断什么成功看起来像最新的进入者流播战争，特别是相对于与像巨大的吸引力竞争对手迪斯尼的(NYSE：DIS)迪士尼+或Netflix公司(NASDAQ：NFLX)。

管理层不得不说些什么

提供了一些稀疏的财务和运营详细信息管理。

Discovery高管们分享的最具体的信息是，预计其在流媒体营销，技术和内容方面的投资将在2021年对营业收入造成2亿美元至3亿美元的负面影响。明年的广告收入。

但是，管理层预计，Discovery +的经营利润率约为20%。从这个角度来看，Netflix今年的营业利润预计将达到18%左右。全球订阅者超过2亿。Discovery +不需要那种规模的规模即可实现其利润预期。

话虽如此，Discovery期望有大量的用户群。虽然没有提供确切的细节，但该公司对“数千万”订户的期望值很高。继上个月在英国和爱尔兰推出后，该公司以现有的520万订户为基础，其目标是超越传统的视频流产品。

与通过付费电视分发带来的收入相比，Discovery希望这些订户产生大量收入。每月7美元的无广告订阅费用与其在美国有线电视网络的平均每月分发收入相符。管理层表示，实际上是大多数国际市场上的三到四倍。当您考虑公司希望广告销售为每个用户每月增加4美元时，每月5美元的广告支持版本应该会为每个用户带来更多的收入。

最大化长期潜力

管理层强调，它主要专注于Discovery +的长期潜力。早期的结果将决定其在客户获取支出和内容开发等方面的战略。

该公司将定期更新其订户数量，但如果高管们分享这一信息，那么观察该业务的营业利润可能会提供更多信息。也就是说，如果2022年和2023年的利润率仍然很低，则意味着Discovery仍将看到机会，以非常积极的终身价值收购新客户。

成功看起来并不像突然发现Discovery的底线。明年，底线可能会遭受相当大的损失，因为剪线继续损害其核心业务，同时它花费大量资金使Discovery +投入运营。

也就是说，Discovery具有比Disney +或其其他大型媒体公司竞争对手更快的收支平衡的优势。Discovery有大量的后备目录，大部分都是常绿的内容。此外，其内容成本大大低于迪士尼或Netflix和其他大型预算脚本内容提供商。到2020年的前9个月，Discovery的内容摊销费用为21亿美元。同期，Netflix摊销了78亿美元的内容。

首席财务官古纳尔·维登费尔斯(Gunnar Wiedenfels)今年年初在Discovery的2019年第四季度财报电话会议上说：“我们真的不需要疯狂的订户数量就能在这里开展盈利业务。”

下车

Discovery与美国的Verizon，英国和爱尔兰的Sky以及意大利的Telecom Italia的TIM合作。它希望更多的分销合作伙伴能够到来，这可能有助于建立Discovery期望的广泛用户群。

迪士尼还与Verizon和Sky合作。管理层表示，截至2020年初，Verizon的免费年套餐约占其早期订户的20%，总计约520万。需要明确的是，Verizon会向迪士尼支付这些订户的费用，并且它将以类似的交易向Discovery支付任何签约费用。

与Discovery品牌相比，Discovery网络的品牌亲和力不强，但投资者可以期望其各种合作伙伴的订户做出巨大贡献。结合在其有线电视网络和数字资产组合中宣传服务的能力，该公司可以迅速积累大量的用户群。管理层指出，在头几周内，它向英国和爱尔兰的Sky客户提供的报价好于预期。

投资者不应期望Discovery +会像迪士尼+或Netflix这样大。但是Discovery具有更大的灵活性，可以使服务成功，因为它具有相对较低的内容成本。将其潜在的市场从付费电视家庭扩展到宽带家庭，应该使Discovery成功地抵消断线对其核心业务的负面影响，并为长期增长提供途径。