到2025年AMD的价值会超过英特尔吗

在互联网泡沫在2000年的高峰期，英特尔的(NASDAQ：INTC)的市值超过了简要500强十亿$。当时，其规模较小的竞争对手AMD(纳斯达克股票代码：AMD)仅价值约 120 亿美元。

但今天英特尔的市值仅为 2150 亿美元，而 AMD 的市值为 1300 亿美元。让我们看看为什么随着 AMD 逐渐追赶，英特尔的价值暴跌，以及 AMD 是否可以在 2025 年之前超越英特尔。

英特尔如何失去动力

在互联网高峰时期，英特尔的估值接近其 2020 年收益的 50 倍。如今，该股票的市盈率仅为 12 倍，而 AMD 的远期市盈率为 35倍。

随着英特尔在 2000 年代初期将 CPU 市场割让给 AMD，市场对英特尔的热情逐渐减弱。然而，AMD 在 2006 年收购 ATI 扩展到 GPU 市场后，其资源分布过于单一，并且在两个不同的市场上难以与英特尔和英伟达(纳斯达克股票代码：NVDA)竞争。

根据 PassMark Software 的数据，英特尔以新的 CPU 进行反击，到 2016 年第三季度，它轻松控制了全球 CPU 市场的 82.5%。AMD 控制了剩余的 17.5%。

但在过去的五年里，情况发生了变化。英特尔努力维持其缩小芯片和改进芯片的两年“滴答作响”周期，其内部代工厂在制造更小更先进芯片的“工艺竞赛”中落后于台积电(纽约证券交易所代码：TSM)。它一再与延误和短缺作斗争，沮丧的 OEM 又转向了 AMD。

AMD 于 2009 年将其内部代工厂分拆为 GlobalFoundries，并成为一家无晶圆厂芯片制造商，将其芯片外包给第三方代工厂。AMD 最初将大部分订单外包给 GlobalFoundries，但最终转向台积电和三星更先进的工艺。这一决定使 AMD 能够生产比英特尔更先进的芯片，同时为 OEM 提供稳定的 CPU 和 GPU 供应。

因此，根据 PassMark 的数据，AMD 在 2021 年第三季度占据了全球 CPU 市场的 39.8%，而英特尔则占据了 60% 的份额。这一惊人的逆转导致 AMD 的收入增长在过去五年中大幅超过英特尔：

英特尔计划如何迎头赶上

英特尔最近对其现有工艺进行了重新命名，在其代工厂的扩张上加倍下注，并声称它可以在 2024 年赶上台积电，并在 2025 年之前重新获得工艺领先地位。与此同时，到 2025 年，AMD 的未来可能仍将受制于台积电的新工艺。

因此，即将到来的战斗将是英特尔和台积电之间，而不是AMD。但即使在最好的情况下，英特尔也应该需要几年时间来制造比台积电更小的芯片。

AMD 目前的 CPU 是采用台积电的 7nm 工艺制造的。英特尔最新的芯片采用自己的 10nm 工艺制造，在密度方面可与台积电的 7nm 节点相媲美，但体积更大，功耗更低。

AMD 计划在 2022 年推出其 5nm Zen 4 CPU，这些芯片可能包括一个集成的 RDNA 2 GPU，以同时在 CPU 上与英特尔竞争，在 GPU 上与英伟达竞争。英特尔将在 2022 年推出其“英特尔 7”(原 10nm)和“英特尔 4”(原 7nm)芯片。

英特尔相信其“英特尔 4”芯片将胜过台积电的 5nm 芯片(并从确切的节点尺寸上吸引一些注意力)，但它有糟糕的记录：它之前在其“旧”14nm、10nm 和 7nm 节点之间的过渡中摸索.如果英特尔再次丢球，它可能会面临更多的延迟、短缺和市场份额损失，而AMD只需要依靠台积电来保持竞争力。

到 2025 年 AMD 如何超越英特尔

分析师预计，未来两年 AMD 的增长速度将超过英特尔。

资料来源：雅虎财经，8 月 27 日。

我们应该对这些估计持保留态度，但它们反映了 AMD 的 CPU 和 GPU 业务当前的实力、用于游戏机的定制 APU 的强劲销售，以及英特尔在台式机、笔记本电脑和服务器市场的市场份额损失。随着英特尔扩大国内代工厂和开发新芯片，其收益也可能下降。

很难说 2022 年之后会发生什么。英特尔可能会错过自己的目标，导致 AMD 损失更多的市场份额，或者它可能会实现其目标，以更强大的芯片反击 AMD。

如果英特尔陷入困境，其增长在 2025 年停滞不前，那么 AMD 的增长很有可能会加速，其股票将增加一倍以上，其市值将超过英特尔。但如果英特尔的扭亏为盈，它的股票可能会反弹并再次比 AMD 更有价值。

底线

我不确定到 2025 年 AMD 是否会比英特尔更有价值。但是，我相信 AMD 仍将是一项卓越的投资，原因有三个：它由一位有远见的 CEO领导，他巧妙地将英特尔逼入绝境，其业务更加多元化在 CPU、GPU 和 APU 市场上，它明智地依赖台积电和其他代工厂，而不是制造自己的芯片。