中国首次发行负利率主权债券 为何在国际上却被疯抢?「为什么负利率债券有人买」

欢迎来到小永说金融。近期出现了历史性的一幕，我国首次发行了负利率主权债券。一共是 40亿欧元的主权债券，其中5年期有7.5亿欧元，发行收益率是-0.152%。这是什么概念呢？就是你花钱买了这个债券，然后持有五年，五年以后你不仅没有利息，然后你还得倒贴钱。咱们可以对比一下我国的国债，动辄都是3%以上的利率。那么问题就来了，谁会傻到借给别人钱还得倒贴利息。而事实却是国际投资者认购踊跃，认购量高达到发行量的4.5倍。不仅是买而且是抢着买，抢着倒贴钱。难道你以为事实是这么简单吗？我们来揭秘其中的原因。

首先此次发行的是主权债券，什么是主权债券？ 主权债券是一国政府在国际市场以外币发行的债券,政府是发行主体，是以我国国家信用作为担保。所以我们要把眼光放到国际投资环境中，债券简单说就是借钱的凭证，借了钱就一定会还吗？当然不是，此前就有冰岛和希腊宣告国家破产的情况， 由于欧洲疫情反复，欧洲的经济情况令人担忧，相比之前我国的主权信用极高，不会存在信用风险，简单说就是借了你的钱肯定会还你。并且此外发行的负利率债券收益率并不低，因为此前德国发行的5年期国债收益率为-0.76%，而我国发行的5年期是-0.152%。咱们可以试想一下，如果你是一个欧洲投资者，你存银行，银行倒闭了不安全，你买欧洲国债，负的更多，那么此时你看到一个仅仅才负利率-0.152%的债券，当然得抢着买。

更重要的是欧洲央行货币宽松再度加码，欧元区负利率盛行，因此未来的一段时间内欧元区利率仍然有下行空间， 所以我想和大家强调的一点是负利率并不是负收益，这个原因可能有些烧脑。解决这个问题之前，我先说明一下，我们要以投资者的角度来分析这个问题。我们现在所持有的资产不是几万，几十万，而是亿，所以如果你拥有这么多钱，那么你是不可能存在持有现金的情况，你持有几亿的现金风险是极高的，如果你投资其他商品和产业，风险也是很高的，所以相对之下债券是风险最低的选择。那么为什么说负利率并不是负收益，因为对于债券而言有名义利率和实际利率之分。名义利率就是票面利率，比如说这次发行的-0.152%就是名义利率。而实际利率就是实际购买力利率。目前欧洲大环境是经济通胀走弱，并且持续降低，就是你的钱购买力是越来越高，比如说今天猪肉10元一斤，过一年9元一斤，所以虽然你存钱是负利率，而实际却能买更多东西了，所以实际利率是正的。

其次，欧洲地区是预期利率会持续走低，所以如果此时持有负利率债券的发行票面价格100元一张，那么一年之后，由于市场利率负的更多，所以债券的票面价格就会从100元一张上涨到101元甚至更高的价格。而此时如果你将手中持有的债券卖出，那么你虽然获得的票面利息是负的，但是由于债券价格上涨，你实际获得的收益则是正的。

这就是为什么欧洲投资者疯狂抢购的原因，以上内容有些烧脑，要想弄明白，不能以你的角度来看待这个问题，而是要以经济的宏观形势来分析，此前我们一直都是生活在通货膨胀的经济高速发展期，所以我想说的是，当前当下，我们必须以新的视角来看待当下的世界。我是小永，用最简单的语言最易懂的案例给您说明白身边的金融事，喜欢的朋友感谢，点赞，关注，转发收藏，咱们下一期再见！